Glassnode：比特币跌破76,700美元的真实市场均值

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比特币跌破76,700美元“真实市场均值”，短期持有者成本基准面临考验

比特币价格已滑落至其“真实市场均值”（True Market Mean）下方。这一关键的链上成本基准指标由Glassnode设定为76,700美元。随着比特币连续第二个交易日收盘价低于该水平，市场出现进一步下探至71,300美元短期持有者成本基准的可能性。

比特币跌破76,700美元关键均线

Glassnode指出，比特币不仅跌破了76,700美元的“真实市场均值”，还创下了连续两个交易日的收盘新低。在重大成本基准位下方的单次收盘可能仅被视为市场噪音，但连续两次收盘则表明市场正在接受较低的价格区间。

Glassnode引用的71,300美元数据代表了短期持有者的总成本基准。这批投资者最近购入比特币，其未实现亏损往往对近期的抛压产生最显著的影响。向该价位靠拢将使更多近期买家陷入浮亏状态，这种动态此前曾在长期持有者向类似的成本基准压缩区域抛售539,000枚BTC时出现过。

“真实市场均值”衡量的是什么？

“真实市场均值”是一项链上指标，通过计算活跃市场参与者持有的比特币的已实现价格得出，并排除了那些多年未移动的长期休眠币。通过过滤掉由统计概率极低的卖家持有的供应，该指标能更紧密地近似市场中活跃硬币的平均成本基准。

Glassnode此前曾利用相关的成本基准来界定市场结构的转折点。该公司之前的分析将“处于盈利状态的比特币供应比例”作为辅助信号；当价格在“真实市场均值”下方交易时，盈利供应的比例会压缩，从而降低持有者进行分发的动力。Glassnode早前的研究还指出，罕见的Sigma级别移动可作为值得与成本基准交叉点一起跟踪的链上转折信号。

为何76,700美元这一水平至关重要

市场参与者将密切关注比特币能否以收盘价重新站稳76,700美元上方，还是继续在该水平下方盘整。若价格接受并维持在“真实市场均值”之上，则表明此前的下跌仅为价格插针而非结构性转变；若持续收于该水平之下，则71,300美元的短期持有者成本基准将成为下一个关键的链上参考点。

该公司并未发布方向性预测；其观察结果侧重于结构层面，旨在识别市场相对于成本基准的位置，而非预测其下一步走势。ARK Invest与Glassnode此前曾就成本基准和控制阈值分析进行过合作，这强调了这些基准对于机构分析师而言是真实的定位信号。

比特币的网络基本面独立于短期的成本基准定位。难度调整按计划继续进行，下一次减半周期也按部就班，这意味着无论现货价格在一周内相对于“真实市场均值”如何交易，长期的供应发行轨迹均不受影响。