摩根大通逆转对IREN股票的看法，上调至“增持”评级，目标价65美元

核心要点

摩根大通将IREN评级从“低配”上调至“超配”，并将目标价从46美元提升至65美元。IREN股价开盘报43.83美元，该公司通过与英伟达的合作，确立了其在新型云基础设施领域的领先地位。数据中心容量的市场定价已从每瓦10-15美元攀升至每瓦15-20美元以上。公司将2026年的年度经常性收入（ARR）预测从34亿美元上调至40亿美元。华尔街共识倾向于“适度买入”，平均目标价为81.57美元。

摩根大通上调评级：看好新型云基础设施前景

周一，随着摩根大通决定将IREN Ltd.的评级从“低配”上调至“超配”，并同时将其价格目标从46美元提高至65美元，该股获得了显著的市场认可。交易开始时，股价报收于43.83美元。

升级背后的逻辑

摩根大通此次升级的核心依据在于IREN在新型云基础设施领域不断扩大的业务版图。这家投资银行强调，公司与英伟达（NVIDIA）的战略联盟是促成这一乐观展望的关键催化剂。

尽管华尔街对IREN的未来走势看法不一，价格预测区间跨度较大（从43美元至131美元），反映出对公司长期价值的显著不确定性，但基本面数据正在改善。

营收预期与盈利能力

管理层已将2026日历年度的年度经常性收入（ARR）预测从此前11月发布的34亿美元大幅上调至40亿美元。目前，该公司的ARR规模为10亿美元。

营收增长势头强劲。在过去十二个月中，公司实现了41%的顶层收入增长。尽管处于扩张期，IREN目前仍处于亏损状态，但华尔街预计其将在当前财政年度实现盈利。

定价动态与客户组合扩张

新型云领域的定价动态已显著增强。市场费率已从每瓦10-15美元上涨至每瓦15-20美元以上，具体价格因部署时间表、GPU规格和合同期限而异。

微软和英伟达代表了IREN最重要的合作伙伴关系。此外，该公司还与一家未具名的前沿人工智能研究机构签署了长期协议。其他客户包括Prometheus、Figure AI、Perplexity、Together AI、Fluidstack、Hume AI、Fireworks AI、Fal AI、Higgsfield和Cohere。

IREN已完成微软协议下首批50兆瓦设施的部署。剩余的150兆瓦容量计划于2026年底前完工。摩根大通指出，IREN计划在2027年扩建约0.5吉瓦的产能，相比早期每瓦12-15美元的合同，这部分产能有望获得更高的溢价。

监管进展

该行承认，围绕德克萨斯州数据中心并网申请监管审查的短期不确定性仍然存在。然而，上周IREN的Sweetwater 1和2设施已获得ERCOT零基负荷类别有条件批准。

机构活动加剧

加州教师退休系统（California State Teachers Retirement System）在第二季度大幅增加了对IREN的头寸，增幅高达6,197.8%，增持了2,260万股。该持仓价值现已超过10亿美元。

机构投资者持股占流通股的比例为41.08%。然而，并非所有机构都在增持。例如，Engineers Gate Manager LP在第二季度将其持仓减少了44.9%。

技术面与分析共识

该股52周的交易区间为28.93美元至76.87美元。50日移动平均线为40.29美元，而200日移动平均线为45.56美元。

分析师共识显示为“适度买入”评级，平均目标价为81.57美元，远高于当前的交易水平。

最新财报表现

2026财年第四季度的总收入为1.372亿美元，超过了Compass Point预期的1亿美元。公司录得6.84亿美元的净亏损，主要归因于一笔与采矿硬件相关的4.504亿美元非现金减值损失。