美国财政部计划回购高达60亿美元的美国政府债务

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斯科特·贝森特的财政部准备回购高达60亿美元的美国国债

在斯科特为围绕日元的行动进行辩护后，其领导的财政部正准备回购高达60亿美元的美国国债。财政部于周三宣布了这一计划，并表示目标是保持政府债券交易的顺畅运行。这一回购规模约为平时的三倍。早在8月19日，斯科特就已表示，财政部计划回购至少两倍于正常水平的旧证券。

财政部还称，未来的操作每次价值至少40亿美元。本周的回购将针对10年期和20年期票据，这些票据的交易活跃度通常低于短期债务。据当局称，更大的回购规模有助于维持市场流动性，而交易员们则在关注这一举措对收益率增长的影响，目前的收益率水平处于2008年危机前的时期以来所未见的高度。

随着长期收益率持续走高，财政部加大债务回购力度

市场的表现并不符合财政部的利益。公告发布后，收益率继续攀升，长期债券甚至一度上涨5个基点，随后才回落。值得注意的是，较高的收益率会增加借贷成本。一个基点等于0.01%。

截至发稿时，10年期收益率触及4.841%，20年期收益率达到5.314%。30年期收益率上升了约5个基点，突破了备受关注的5.3%关口，最终稳定在5.307%附近。财政部的回购将于周四下午2点（美东时间）结束前20分钟的窗口期内进行。

有几个因素正在推高收益率。联邦债务已突破40万亿美元大关。关税以及与伊朗的战争加剧了通胀担忧。能源价格也已飙升，周三原油价格突破每桶100美元。尽管美国政府债券市场是世界上最大且流动性最强的主权债务市场，但长期限国债的交易通常比短期限更为清淡。

财政部也在发行更多债务。今年的供应量较2025年高出11.8%，而公众持有的债务已攀升至31.8万亿美元，增幅为8.2%。投资者被要求承担更多的政府债券，同时通胀担忧日益难以忽视。

伊朗冲突推高通胀，凯文·沃什面临来自特朗普的压力

美联储正应对更为严峻的通胀局面。今年早些时候，由于伊朗冲突推高能源成本，物价上涨速度加快。年化通胀率在5月达到三年高点，随后在7月降至3.4%。即使在那次下降之后，它仍比一年前高出0.7个百分点，其中能源价格是主要推手。

唐纳德·特朗普总统周三表示，油价可能在中期选举前不会下跌。在表示伊朗“无法再坚持下去”后，唐纳德称其领导人“绝望地试图影响选举”。他随后预测：“选举结束后不久，油价将大幅下跌。”

随着中东战斗加剧，布伦特原油周三首次突破每桶100美元大关，创下7月以来的新高。更昂贵的能源可能迫使美联储考虑再次加息，尽管白宫希望相反的结果。上周，唐纳德表示美联储“必须明智行事”并降低利率。他还写道：“强大的国家意味着较低的利率。”

美联储主席凯文·沃什于5月上任。凯文在8月的杰克逊霍尔会议上表示，“美联储的职责是提供稳定的物价”，但他并未明确表示央行是否会很快加息。

杜肯斯家族办公室负责人、曾是斯科特导师的斯坦利·德鲁肯米勒在《华尔街日报》的一篇文章中批评了财政部的举动。斯坦利写道：

“一旦市场相信财政部正在捍卫某个价格，收益率的每一次上涨都成为对官方决心的考验，而这些操作必须不断扩张才能经受住考验。”

他补充道：“政府对抗基本面来捍卫价格总是失败。唯一的变量是在让步之前花费多少。”