Hyperliquid Strategies 将资金规模提升至25亿美元

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根据一份提交给美国证券交易委员会的新文件，Hyperliquid Strategies于9月1日将其与Chardan Capital Markets的股权融资机制从10亿美元扩大至25亿美元。

摘要

Hyperliquid Strategies将其与Chardan的股权融资机制规模从10亿美元提升至25亿美元。该机制允许定期出售股票，但不保证公司能筹集到25亿美元。所得款项可能用于一般公司用途，包括潜在的HYPE代币购买，具体取决于管理层的决策和条件。在首次筹集10亿美元后，对于低于12.02美元的某些销售，适用42,641,847股的股份交换上限。PURR于9月1日收于11.36美元，常规交易时段下跌约7.3%。

这家在纳斯达克上市的公司可以通过向Chardan出售新发行的PURR股票来逐步筹集资金。Hyperliquid Strategies此前表示，该机制所得款项可用于一般公司用途，包括潜在购买Hyperliquid网络的原生代币HYPE。

25亿美元的承诺代表了该机制的最大总容量。这并不意味着公司已收到该金额、完成了同等规模的发行或承诺将所得款项用于购买HYPE。实际所得款项将取决于出售的股票数量以及交易发生的价格。每次发行也会增加PURR的流通股总数，从而对现有投资者产生潜在的稀释效应。

Hyperliquid Strategies增加15亿美元额度

Hyperliquid Strategies与Chardan于9月1日签署了对其ChEF购买协议的修订案。原始协议可追溯至2025年10月22日。该修订案将总承诺额提高了15亿美元。在公司根据协议提交符合条件的购买通知后，Chardan可以购买Hyperliquid Strategies新发行的普通股。

Hyperliquid Strategies控制着每次出售的时间和数量。其在SEC的披露文件中表示，融资决策将取决于市场状况、PURR的交易价格以及管理层对如何部署所得款项的评估。

这种安排不同于传统贷款。出售股票不会产生本金偿还或利息支出。然而，公司用股权换取现金，降低了每股现有股份所代表的所有权比例。该机制也不保证Chardan将购买价值25亿美元的股票。交易仍需遵守协议的条款、条件和限制。最终筹集的金额可能低于最大承诺额。

潜在的HYPE购买仍为可选

Hyperliquid Strategies在其招股说明书中表示，股权机制销售所得款项计划用于一般公司用途，包括潜在的HYPE购买。该表述赋予了管理层广泛的自由裁量权。它并未设定最低HYPE配置比例、购买截止日期或固定的代币目标。公司也可能将所得款项用于运营开支、交易成本或其他公司需求。

9月1日提交的8-K表格并未报告新的HYPE收购。也未披露Hyperliquid Strategies是否已使用新增的15亿美元额度完成了股票出售。据此前报道，截至8月19日，Hyperliquid Strategies持有2930万枚HYPE。自2025年12月完成业务合并以来，该公司已花费7.734亿美元购买了约1650万个代币，平均价格为46.77美元。

该公司还报告称，截至6月底持有1.499亿美元现金，且无债务。其HYPE持仓较公司创立时约1260万枚代币的水平增加了一倍以上。相关报道指出，组建Hyperliquid Strategies的交易包括3.05亿美元现金以及初始HYPE贡献。此后，该公司一直将股权融资作为其代币积累策略的核心部分。

纳斯达克规则限制低价发行

修订案引入了一项股份交换上限，该上限在通过该机制进行的累计股票销售额达到10亿美元后生效。达到该阈值后，Hyperliquid Strategies通常不能以低于12.02美元的价格出售超过42,641,847股股票。该限额等于修订案执行前立即流通的普通股的19.99%。如果股东根据纳斯达克规则批准额外发行，公司可以超过该上限。如果根据适用的纳斯达克条款无需股东批准，该限制也可能不再适用。

按每股12.02美元计算，42,641,847股股票的总收益约为5.125亿美元。该计算未扣除费用，并假设所有股票均按所述价格出售。当PURR交易价格低于12.02美元时，股份上限与扩大的承诺额之间的关系可能会限制对全部机制的访问。要筹集全部25亿美元，可能需要更高的售价、股东批准或适用的纳斯达克豁免。

对现有投资者的影响将取决于每次发行的时间和规模。以较低价格出售股票，公司需要发行更多股票来筹集相同数量的现金，从而增加稀释效应。

PURR收盘价低于修订案阈值

PURR于9月1日收于11.36美元，常规交易时段下跌约7.3%。该股开盘价为11.76美元，交易区间为11.03美元至12.31美元，成交量约为2430万股。收盘价使PURR低于修订案中12.02美元的参考水平。然而，市场价格本身并不会激活股份交换上限。该限制涉及在机制累计购买量达到10亿美元后完成的低于阈值的销售。