从创纪录轧空到大规模ETF资金流入：当前推动比特币的所有因素

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比特币从空头挤压到ETF大规模流入：当前驱动市场的多重因素

比特币（BTC）自8月中旬低点以来已上涨约26%，而一次空头清算事件加速了这一反弹。Glassnode指出，8月19日的行情创下了自2019年以来最大的单日清算事件。在主要中心化交易所中，空头头寸占据了清算的大部分。实际总额可能更高，因为数据集未包含Hyperliquid。

ETF需求与大户持仓提供支撑

这次挤压清除了比特币周围大部分清算流动性。Glassnode目前观察到，空头清算水平位于市场之上，而多头清算水平池则较小位于下方。此次反弹并非仅由强制平仓驱动，现货需求也为上涨提供了支撑。美国现货比特币ETF在七天内录得22.3亿美元的净流入，期间没有出现资金流出日，并创下2026年以来最强单周流入量。该时期还包括自1月中旬以来最大规模的ETF创建日。

与此同时，随着钱包群体的持仓变化，比特币持续从交易所流出。持有1000至10000枚BTC的实体自6月30日以来减少了50,500枚BTC的持仓。相比之下，持有超过10万枚BTC的实体则增加了59,100枚BTC。这一群体包括交易所、托管方以及ETF相关钱包。在挤压周期间，托管群体增加了31,500枚BTC。Glassnode表示，这一规模与每周ETF创建量相近，但数据并未显示相同数量的比特币直接流入ETF。所有钱包规模群体在Glassnode的30天趋势评分中也进入了净积累状态。该公司称这是自2024年底以来最持久的多群体买入行为。

比特币面临更严峻的考验

杠杆并未以与比特币价格相同的速度恢复，期货未平仓合约以BTC计算下降了11%。永续合约资金费率保持接近中性，随后转为负值，表明新增杠杆多头仓位带来的压力有限。在积累与杠杆之外，链上数据显示近期买家位于价格下方，而长期持有者提供了价格上方的主要供应区。比特币目前交易于这些群体之间，为需求创造了一个关键的市场考验。多个指标指向上方类似的供应区域，包括成本基础水平、卖单流动性、期权持仓以及剩余的清算集群。若能持续突破该区域，将显示买家是否能够吸收现有供应。