休眠比特币钱包在沉寂超过……后转移4000万美元

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早期比特币持有者开始抛售了吗？

六个沉寂超过十年的比特币钱包，在8月16日至26日期间共转移了553.59枚比特币（价值约4000万美元），这重新引发了市场对部分早期持有者是否开始套现的疑问。这些钱包最后一次活跃是在2011年至2014年间，当时比特币的价格仅为现在的零头。其中一个钱包已有超过15年未曾移动过任何代币，因此这些交易尤其受到监控休眠供应量以判断潜在抛售压力的交易员的关注。

然而，这些数字本身并不能充分证明实际清算的发生。六个钱包中有五个将比特币发送到了与加密货币交易所无已知关联的地址。只有一个钱包将40枚比特币转移到了德国加密货币托管与交易服务商斯图加特数字交易所。链上转账可以显示比特币地址发生了变化，但通常无法确定持有者是否卖出了代币、将其移入了新钱包、转交给了托管机构，还是出于安全原因重新整理了持仓。这一区别至关重要，因为来自老旧钱包的大额转账往往在其目的地或用途明确之前，就被视为看跌信号。除非代币直接转入交易所或其他可识别的交易平台，否则对市场可用供应量的直接影响仍不确定。

休眠比特币的活动真的在增加吗？

尽管近期出现了一连串沉寂十年之久的钱包重新活跃的现象，但整体趋势却指向相反方向。据Galaxy Research数据，第二季度链上移动的休眠比特币数量降至2022年第三季度以来的最低水平。Galaxy将休眠比特币定义为在同一地址停留至少一年的代币。按此标准衡量，2026年全年休眠比特币的移动量预计将不到2025年的一半。此前两年异常活跃：2024年和2025年，老旧比特币的移动量此前主要只有在2017年牛市期间才出现过类似水平，当时早期持有者因坐拥巨额收益而开始转移或花掉长期持有的代币。Galaxy将近期这段时期描述为“大分配”。这种放缓改变了对个别鲸鱼交易的解释。一个沉寂10年或15年的钱包重新活跃会因其“年龄”而引人注目，但孤立的转账并不一定意味着早期比特币持有者正在集体离场。

投资者启示

老旧比特币的移动并不等同于老旧比特币的出售。鉴于近期六个钱包中有五个避开了已知交易所，且整体休眠活动量低于2024年和2025年水平，交易员应区分可见的链上移动与已确认的新抛售压力。

为什么沉寂十年的比特币钱包现在开始移动？

可能有几种解释，且并非都与获利了结有关。其中两个钱包带有标签，与纽约的一起诉讼相关联——在该诉讼中，化名为Noah Doe的原告正试图根据该州的遗失财产法，寻求对散布在39069个休眠地址中的比特币的控制权。原告向这些地址发送了极小额的比特币并附上链上法律通知，声称如果无人确立所有权，这些持仓可能被视为废弃财产。该案涉及的一个地址，在自2011年3月以来从未被触碰后，此前已转移了35.55枚比特币。

安全问题也促使长期持有者重新整理其比特币。在7月底曝出影响某些Coldcard硬件钱包的漏洞后，约21万枚比特币在一周内离开了被Glassnode归类为长期持有者的钱包。该漏洞增加了密钥生成不当的风险，促使一些用户将比特币转移到新创建的钱包或受监管的托管机构，即使他们的持仓并未直接暴露。

安全担忧会推动更多老旧比特币上链吗？

另一个长期问题是量子计算。如果量子计算机强大到足以破解保护当前数字签名的加密技术，那么公钥已暴露的比特币钱包最终可能面临额外风险。在此类情景下，大约690万枚比特币可能属于这一范畴。因此，每当非常古老的代币移动时，量子担忧便成为解释之一，不过Galaxy Digital研究主管Alex Thorn一直反对将当前的鲸鱼活动直接与这一风险挂钩。“我们与许多鲸鱼合作，没有一位提到量子是出售的原因，”Thorn在7月写道。他表示，部分机构投资者反而将量子担忧视为不购买比特币的理由。

对市场而言，目的地数据比钱包年龄本身更有用。转入交易所的代币可能增加准备出售的概率，而转入未知地址则可能仅代表托管变更。最新这波价值4000万美元的转账之所以引人注目，是因为这些钱包长时间保持不活跃，但迄今为止，几乎没有证据表明比特币早期持有者正在大规模退出。