Bernstein：比特币逼近8万美元，ETF资金流入反弹

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比特币逼近8万美元，动能回归

2026年8月21日，比特币交易价格为77,685美元，24小时内上涨7.83%。美国现货比特币ETF资金流出现反弹，推动价格逼近8万美元关口。伯恩斯坦将此归因于流动性改善、ETF需求复苏以及更为有利的监管环境。

比特币逼近8万美元，动能回归

8月21日，比特币现货价格报77,685美元，较整数关口8万美元低约3%，而该水平已成为市场短期参考点。7.83%的24小时涨幅是当前阶段最大单日涨幅。比特币现货价格77,685美元，24小时上涨7.83%（2026年8月21日），强化了文章“迈向8万美元”的框架。

8万美元等整数关口集中了挂单和期权行权价，成为流动性和头寸的焦点。随着ETF资金流入连续第二个交易日加速，比特币盘中一度触及79,500美元。这一走势对应1.56万亿美元市值，24小时现货交易量达668.4亿美元（数据来源：CoinGecko）。此轮上涨与之前比特币因需求（而非轧空）突破72,000美元的阶段类似。

要点概览

比特币正逼近8万美元关口。这一走势与美国现货比特币ETF资金流反弹同步。伯恩斯坦是市场解读的署名来源。

ETF资金流为何重获关注

美国现货比特币ETF在8月19日录得5.172亿美元净流入，8月20日再获6.063亿美元，逆转了今年夏季早些时候的主导流出趋势。8月17日至20日的四个交易日反弹，净流入总额达16.1亿美元。四日ETF资金流入反弹16.1亿美元（2026年8月17日至20日），量化了标题中提及的反弹。

ETF资金流作为机构需求的代理指标，反映资产配置者的头寸布局，而非直接设定现货价格。净申购的反弹收紧了可用流通量，但情绪驱动与机械性价格因果属于不同力量。贝莱德的IBIT在8月20日贡献了5.03亿美元流入，是当日的主要驱动力（数据来源：Farside）。该阶段未披露IBIT以外的个别基金归属。

资金流向的逆转也与衍生品市场的头寸布局相吻合——此前比特币上涨曾导致空头清算超过10亿美元，以及随后突破71,000美元时造成约30亿美元空头清算。

伯恩斯坦的研判对下一步走势意味着什么

伯恩斯坦表示，向8万美元的反弹反映了流动性状况改善、现货ETF需求复苏以及更为有利的监管环境。该观点出自伯恩斯坦的研究报告，而非直接发布的文件。流动性方面与美国国债政策相关：美国财政部8月19日宣布，自2026年9月9日起，长期流动性支持回购操作的单一上限将从20亿美元提高至至少40亿美元。这一扩张支撑了风险偏好上升背后的宏观流动性叙事。

伯恩斯坦还指出，5月和6月的资金流出峰值约为70亿美元，约占现货ETF资产管理规模的10%；而综合AUM已从6月的约700亿美元回升至850亿美元以上。相关报告及匹配的AUM数据集未独立获取。市场情绪坚定处于风险偏好区域，恐惧与贪婪指数为72，属于“贪婪”状态。该读数意味着头寸在接近紧张状态之前，剩余空间有限。

后续关注点包括：8万美元水平是构成阻力还是被突破，ETF净申购能否延续超过四个交易日，以及9月9日的回购扩张。伯恩斯坦还指出，2026年9月15日关于《清晰法案》的程序性投票是一个监管催化剂，但本轮走势的硬证据仍是价格、资金流和国债流动性。