SEC提议加密货币募资规则，每年豁免7500万美元

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美国证券交易委员会提出新监管框架，允许加密企业每年最高融资7500万美元

美国证券交易委员会（SEC）提出了一项新的监管框架，允许符合条件的加密企业每年筹集高达7500万美元的资金，而无需按照标准《证券法》流程进行注册。该提案于8月18日公布，名为《加密资产监管规定》，专门为涉及加密资产的特定投资合同创设了两项豁免条款。其中一项允许初创企业在四年内最高融资500万美元，另一项则允许每个12个月周期内最高融资7500万美元。

两项途径均要求进行投资者信息披露，并仍受联邦反欺诈和反操纵规则的约束。使用较大融资豁免的发行方还需满足额外的财务报表和持续报告要求。

SEC推出两项加密发行豁免

该提案紧随SEC 8月针对定制化加密发行框架的投票而来，标志着该机构正朝着建立专门的资本筹集制度迈进，而非将现有注册结构原封不动地应用于代币项目。500万美元的初创豁免旨在为完成向投资者承诺的管理工作的早期项目提供支持。7500万美元的融资豁免部分借鉴了A+条例，并包含两个层级，其中较大规模的发行需承担更广泛的财务报告和审计要求。

SEC主席保罗·阿特金斯表示，该框架旨在为国内融资提供更清晰的路径，同时鼓励加密企业在美国本土发展。他的更广泛监管推动，与为《CLARITY法案》奠定数字资产市场结构的持久立法基础的努力同步进行。

安全港条款或终结投资合同状态

《加密资产监管规定》还将设立一项有条件的安全港条款，明确非证券类加密资产何时不再受投资合同约束。发行方在向SEC证明其已完成或永久终止了投资合同项下承诺的基本管理工作，并满足提案的其他条件后，即可使用该安全港。届时，SEC将不再认定该加密资产因投资合同而属于联邦证券定义范围内的证券。

该结构建立在SEC 3月发布的解释基础之上，该解释引入了一种新的SEC代币分类法，将加密资产与围绕某些分发行为而存在的投资合同区分开来。

提案将优先于部分州注册规则

SEC还提议，对于通过《加密资产监管规定》完成的发行以及某些符合条件的二级市场交易，将优先于各州的证券注册和资格审核要求。但各州的反欺诈权限不会因此提案而消失。

该规则目前仍为提案，尚未生效。发行方尚不能依赖新的500万美元或7500万美元豁免条款，也不能依赖投资合同的安全港规则。SEC将在提案发布在《联邦公报》后，接受为期60天的公众意见征询，之后委员们将决定是否修改或通过最终规则。