Circle 的 EURC 刚刚突破 4 亿欧元，这背后只有两家公司能做到

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Circle表示，其欧元稳定币EURC的流通量于8月17日突破4亿欧元，过去一年供应量增长超过一倍。Circle自身经审计的储备报告提供了更可靠的参考点。一份覆盖2024年12月31日的鉴证报告显示，当日EURC流通量为80,705,696欧元。从那时起至今，该代币增长了近五倍。

EURC流通量已突破4亿欧元。过去一年，随着欧元稳定币的采用从实验阶段转向交易所、支付和机构工作流程中的实际应用，EURC供应量增长了超过100%。

链上欧元流动性的一座里程碑……

— Circle (@circle) 2026年8月17日

为什么Circle几乎独占鳌头

这种增长并非仅仅源于产品选择。8月13日，Circle欧盟战略与政策主管Patrick Hansen表示：“欧盟大多数稳定币发行商无法代表客户托管自己的代币。这严重限制了它们能够提供的服务范围。” 据Hansen称，在MiCA框架下运营的14家发行商缺乏托管自身代币或直接为企业客户处理自动支付的授权。只有Circle和Société Générale-Forge同时持有电子货币代币牌照和加密资产服务提供商牌照。

DeFiLlama数据显示，当前流通量约为4.08亿枚代币，市值接近4.72亿美元。Circle DeFiLlama数据

这种双牌照要求限制了EURC竞争对手的分销能力，而非产品本身。发行商可以一比一支撑其稳定币，但若没有CASP授权，仍无法提供机构托管服务。这一结构性缺口是EURC流通量持续攀升的原因之一。

同期，Circle自身股票却呈现另一番景象。CRCL于8月17日收盘报74.59美元，当日上涨4.18%。但其市值较52周高点低45.2%。这并非源于基础增长乏力。Circle第二季度营收达到7.01亿美元，同比增长7%，而USDC的链上交易量飙升151%，达到14.8万亿美元，增速远超供应量本身。在此基础上，EURC供应量今年已增长一倍以上。Circle的股权估值仍未完全反映这些增长。

MiCA已经重塑过一次市场

MiCA的合规要求此前已重塑过一次市场。Tether因监管挑战停止发行EURT代币。EURS和EURA也已退出，而EUROP、EURQ、EURI和EURAU则作为新合规发行商进入市场。根据一组数据，欧元稳定币市场总价值在2025年6月至2026年6月期间增长了一倍以上，约达2.3倍。

关于市场整合的一个说法并不成立：即合规成本导致竞争性稳定币脱锚。2026年5月26日，StablR的欧元代币EURR跌至0.548美元。这并非合规失败。攻击者利用一个1/3多重签名钱包铸造了1350万美元的无背书代币。

欧盟委员会于2026年5月20日对MiCA启动正式审查，审查内容包括储备构成规则以及针对非欧盟发行商的等效制度。Hansen表示，此次审查“并不意味着MiCA失败”，并指出定期审查从一开始就写入法规。决定EURC当前领先地位能否持续的关键，在于审查是否会改变谁能持有托管牌照，而非EURC是否继续增长。