暴跌8%至140美元（约合2.01亿韩元）…… Coinbase平台“瘫痪” 业绩发布前夕动摇投资者信心

美国加密货币交易所Coinbase在季度财报发布前遭遇服务中断

就在发布2025年第四季度业绩的前几小时，美国加密货币交易所Coinbase出现了服务故障，导致部分用户无法进行加密货币的买卖或转账。这一突如其来的“停摆”事件加剧了投资者的不安情绪，并对Coinbase股价产生了直接的负面影响。

该公司周三通过X承认，部分客户在平台上无法完成交易。公司方面表示正在调查问题原因，并再次强调客户资产“安全无虞”。随后，Coinbase客户支持账户表示已部署用于恢复服务的补丁，并正在实时监控服务恢复情况。然而，对于导致交易中断的具体原因或技术背景，公司未作任何说明。尽管外界提出了安全漏洞、系统过载、外部接口错误等多种可能性，但由于公司保持沉默，市场的疑虑尚未完全消除。

服务中断与业绩发布压力叠加 股价应声下跌

服务中断的消息与财报发布前的谨慎情绪叠加，导致Coinbase股价在周三盘中大幅波动。截至发稿时，Coinbase股价已跌至140美元附近，短短数小时内跌幅约8%。在四季度业绩发布前的“波动性扩大期”，这一意外故障问题进一步打击了投资情绪。

从日线图来看，Coinbase的市值和估值也呈现出明显的下行趋势。鉴于Coinbase去年曾借助比特币和以太坊等主要加密货币的价格反弹而表现强劲，市场对于此次调整究竟是短期事件还是市场情绪转变的信号，看法存在分歧。

研究机构大幅下调评级 展望趋于保守

在业绩发布前，研究机构莫内斯·克雷斯皮将Coinbase的投资评级从“买入”连降两级至“卖出”，显示出保守观点。这并非单纯的目标价调整，而被市场解读为对其未来业绩和行业前景的预期本身已经恶化。

该机构分析师表示，此前预计到2026年将出现温和复苏的判断，“现在回想起来是‘愚蠢的’”。他警告称，考虑到历史上加密货币熊市在持续时间和深度上反复超出市场预期，本轮周期也可能经历比预期更长的调整阶段。

该机构对Coinbase 2026年和2027年的业绩预期也下调至低于华尔街共识的水平，同时将目标股价设定在120美元，并认为在低于当前股价的水平上“可能出现更具吸引力的介入机会”。Coinbase的业绩、监管环境以及比特币减半后的市场走势被视为此次目标价调整的关键变量。

基础设施稳定性与多重挑战并存

此次服务中断使得Coinbase的技术和运营风险管理能力再次受到质疑。对于交易员和长期投资者而言，交易所的“访问稳定性”和“资产安全性”是最基本的信任前提，这意味着其基础设施层面的竞争力正面临考验，而非仅仅关乎业绩。

此外，美国监管环境的不确定性、加密货币市场固有的周期性波动以及业绩放缓的担忧交织在一起，使得Coinbase同时背负着多个短期内难以解决的难题。在即将发布的业绩报告中，除了交易手续费收入，机构客户流入、质押及托管等非交易业务的增长态势，以及管理层对未来监管风险的回应，预计将成为关键的观察点。

此次故障会否导致长期投资情绪恶化，抑或仅作为一次偶然事件被遗忘，将取决于Coinbase后续的沟通、防止再次发生的措施以及第四季度的业绩表现。Coinbase如何应对此次风波，可能会在很大程度上重塑加密货币交易所行业未来的信任竞争格局。