170亿美元巨额损失…“数字资产金库”企业，从2026年初开始接连崩塌

今年备受关注的“数字资产金库”企业遭遇严峻考验

曾被寄予厚望的“数字资产金库”企业，在一个月内承受了近20万亿韩元的损失，交出了与市场预期截然相反的成绩单。

根据数据显示，截至2026年2月初，排名前20位的数字资产金库企业总计录得约170亿美元的亏损。这主要归因于这些企业所持有的比特币与以太坊价格大幅下跌。

数字资产金库是一种通过收购陷入困境的企业，并将其财务结构转向以加密货币为核心的重组策略。自2025年下半年开始盛行，该模式曾被视为引领“企业加密化”的主力军。然而，进入2026年后，随着主要加密货币持续下跌，大多数数字资产金库已从“盈利”象征转变为“亏损”代名词。

典型案例与市场隐忧

典型案例如某公司的以太坊大量购入平均成本约为3900美元，正值价格高点。而目前以太坊价格已跌至约2149美元，导致其产生约75亿美元的账面亏损，占整个数字资产金库行业总亏损的44%。

另一家被誉为持有比特币最多的企业也遭受了约22亿美元的损失。尽管当前比特币价格较其平均购入成本仅低约2.8%，但由于持仓规模巨大，损失的绝对金额十分惊人。

实际采用数字资产金库模式的企业数量更为庞大。报告指出，拥有加密货币金库的企业已超140家，其中76家成立于2025年1月至11月之间。然而，这些企业大多未公开具体的资产持有规模或杠杆水平，这加剧了市场担忧，认为此类企业可能成为市场中“不可见的风险因素”。

有分析师曾警告该模式可能引发的市场结构性不稳定。其指出，“数字资产金库可能为市场创造一个结构上脆弱的环境。”

市场转向与未来关键

2025年全年，数字资产金库作为连接加密货币与传统市场的新投资方式备受追捧。但分析认为，进入2026年，伴随宏观经济不确定性及主要加密货币下跌，数字资产金库也进入了实力验证阶段。

短期内，比特币和以太坊价格能否复苏将成为影响数字资产金库表现的关键变量。另一方面，专家强调，相比于“过度期望”，风险管理策略将成为企业生存的关键。

2025年，乘着“企业加密化”风潮迅速崛起的数字资产金库模式，自2026年初便面临着严峻考验。那些蒙受巨额损失的案例，清晰地揭示了加密货币给企业财务带来的风险。

然而，即便在此混乱时期，依然有企业和投资者能够存活。其间的差异何在？

真正的成功并非追逐短期利润，而是建立在扎实的知识结构与深刻的风险认知之上。唯有充分理解市场内在机制与 token 经济模型，并具备严谨风险管理能力的参与者，方能穿越周期波动。

2026年，市场只将机会留给有准备的参与者。若您已意识到市场变化与自身息息相关，那么系统性地学习并构建应对危机的生存策略，此刻正当其时。