以太坊再临下行风险，币安净流出持续为负

结构性弱势显现：交易所净流出难阻以太坊跌势

据一份市场分析报告显示，以太坊当前呈现出结构性弱势格局，其价格在币安交易所持续净流出的背景下仍不断走低。图表数据显示，ETH价格已从2025年初的4800-5000美元区间跌至约2700美元，而同期以太坊从币安平台撤出的趋势始终未变。在整个下跌过程中，交易所净流量始终保持负值，表明资金持续流出而非流入交易所。

净流出与价格下跌形成关键背离

从历史规律看，持续的交易所净流出通常能减轻现货抛压并支撑价格。但当前市场结构却呈现相反结果。尽管ETH持续从币安流出，价格却不断创出更低的高点与低点：先后失守4000美元关口与3500美元支撑，目前交易于2700美元附近。这种背离现象表明，仅靠现货供应减少并不足以稳定币价。

抛压可能来自何处

分析指出，这种异常行为暗示抛压主要来自币安现货市场之外：价格走势似乎由衍生品与保证金市场主导，其中空头头寸占据优势。从币安提出的ETH可能通过场外交易台、主经纪商、其他交易所或二层网络生态系统进行抛售，而这些渠道均未直接体现在币安净流量数据中。因此，现货流出并未转化为直接的价格支撑。

需求疲软而非供应问题

图表结构显示市场双向参与度均显不足。虽然未有大量ETH回流至币安，但买方也未能形成有效资金流入以吸收下行压力。这一现象尤为关键，因币安拥有市场中最深厚的现货与衍生品流动性。当该平台活跃度持续低迷时，往往反映的是整体机构的谨慎态度，而非局部市场行为。

均线系统确认结构性压力

交易所净流量的50日与100日简单移动平均线均已下破并稳固于负值区间。与此同时，价格持续下行趋势，进一步印证需求恶化速度快于供应减少速度的历史经验表明，在ETH持续下跌而交易所净流出保持的类似结构，常出现在下跌趋势末期，往往预示着局部或宏观底部即将形成。

图表传递的信号

严格基于图表分析可得：ETH价格已从约5000美元跌至2700美元附近；币安交易所净流量保持持续负值；抛压可能源于衍生品驱动而非现货市场；尽管交易所供应减少，买方仍持谨慎态度。当前结构暗示以太坊可能正接近新低或下跌末期阶段，而非确立反转走势，价格稳定将取决于需求复苏，而非进一步的供应收缩。