460亿美元涌入ETF，比特币却步履维艰

2026年初市场呈现鲜明反差

2026年初的金融市场呈现鲜明对比：传统基金获得创纪录资金流入，而比特币ETF则动能不足。这种分化现象并非偶然，可能意味着机构投资者在寻求稳定性与对加密货币持续不信任之间的战略转向。在经济前景不确定的背景下，套利策略趋于保守，资产配置优先级正在重构。曾被长期吹捧为替代性避险资产的比特币，如今似乎被投资组合经理们置于次要位置。

比特币ETF开局动荡

新年伊始的数据凸显了比特币ETF持续的波动性。根据最新统计，1月13日周二这些上市产品录得7.53亿美元资金流入，在连续四个交易日的下跌后实现两日连涨。但此次反弹仍笼罩在不确定性之中——投资者难以重拾2025年上半年观察到的增长势头。尽管出现短期回暖，今年累计净流入仍维持在6.6亿美元的温和水平，远低于前期峰值，反映出机构投资者正逐步撤出该领域。

过去六个月的基本趋势已发生显著逆转：

2025年7月：比特币ETF净流入近60亿美元；

2025年12月：净流出10.9亿美元，创下半年低点；

2026年1月：尽管出现两个技术性上涨日，净流入仅6.6亿美元。

这种动能逐渐衰减可归因于多重因素：年末加密货币市场波动加剧、缺乏明确的宏观经济催化剂以及持续存在的监管不确定性。即便近48小时出现资金回流，投资者日趋谨慎的态度仍减缓了比特币相关产品的建仓速度。

战略积累与审慎信号并存

在比特币ETF艰难重获吸引力之际，传统投资产品却迎来非凡的年开局。彭博社ETF分析师指出，传统ETF在短短六天内吸引了460亿美元资金流入，速度达到历史平均水平的四倍。这种涌向传统产品的热潮反映出投资者正向被视为更稳定、更可预测的投资工具进行大规模重新配置，与加密货币的结构性波动形成鲜明对比。

在此环境下，部分加密产品仍试图突围。以太坊ETF在周二录得1.3亿美元净流入，使年初至今总量达2.4亿美元。同时，Solana ETF在2026年保持稳步增长，累计净流入6700万美元。然而，领先的精明投资者正选择不同路径。数据显示，这些投资者持有更多比特币空头头寸，空仓规模达1.22亿美元。看涨押注仅集中于以太坊、瑞波币、Zcash或 meme 代币PUMP等少数特定资产，折射出不确定市场环境中的极端选择性。

尽管比特币价格突破9.5万美元关口，其在机构投资组合中的定位仍悬而未决。在ETF资金撤离与幕后战略积累的交织中，市场信号描绘着一场静默重构——谨慎态度未必意味着退出，而是战略重配。