Grayscale研究主管Zach Pandl分析：比特币中期看涨 今年有望再冲新高

在全球金融市场因关税战掀起血雨腥风之际，比特币展现出的韧性，成为市场上一抹难得的亮色。

从历史波动性来看，比特币过去常被认为是纳斯达克指数的「3倍风险资产」，不过Zach Pandl指出，自4月2日关税「解放日」至4月8日美股开盘，纳斯达克的跌幅为15%，而理论上应该崩跌45%的比特币，这次却明显没有照剧本走，仅回档约8%，表现相对稳健。

对此，Zach Pandl直言：「这可能是我见过最『看涨』的8%跌幅。」

比特币相对跌得少，反而成了利多讯号

他表示，比特币这波小幅回调，其实是「极度乐观的讯号」：虽然关税对市场来说只是短期的利空冲击，但长期而言，它反而有利于比特币的采用与定位。我认为相对温和的跌幅反映了这一点。

在Zach Pandl看来，当美元的全球储备货币地位面临挑战、「停滞性通膨(经济停滞+通膨高涨)」情境浮现时，传统资产如股票、债券将面临更大压力，而稀缺性资产将因抗通膨特性而获得青睐。他说：在这种总经局势下，投资人会开始寻找可以带来回报的替代资产，而黄金、铜和比特币就是其中代表。

长线资金正转向比特币？

Zach Pandl还提到，比特币近期相对稳定的表现，也反映出资金从「大型科技股」流向比特币等「商品资产」的趋势。

他举例说明，观察比特币与「Roundhill Magnificent Seven ETF」的走势变化可发现：相较于一周前，现在用1枚比特币能换到更多单位的ETF。

Zach Pandl认为，过去几天是对「比特币避险论」的实战验证，当市场不再信任美元，投资人自然会寻找其他能够对抗风险、保存价值的工具，而比特币，正好切中这个需求。他指出：如果你相信美元地位正在被侵蚀，那么经过上周的市场震荡之后，你对比特币的信仰应该会更加坚定。

展望后市，Zach Pandl持续看多比特币的中期走势，并认为比特币今年有望再创历史新高：虽然币价暂时回落，但信念却持续升温。从中期来看，我认为没必要调整原先的上涨预期。

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