2025年4月21：比特币价格会再次暴跌吗？

比特币（BTC）价格在4月份五个月来**跌破75,000美元后，已反弹14.60%。然而，其未能突破85,000美元的阻力位，引发了人们对持续反弹可能令多头受阻的担忧。

彭博**大宗商品策略师迈克·麦格隆表示，随着唐纳德·特朗普愈演愈烈的全球贸易战促使投资者转向黄金等更安全的资产，比特币可能继续表现不佳。

麦格隆认为，风险资产正显示出回归长期均值的迹象，主要是其 200 周移动平均线，该均线在历史上曾作为重大价格调整期间的关键底线。

截至 4 月 20 日，比特币 200 周移动平均线约为 46,300 美元，与当前约 85,000 美元的价格水平相比下跌了约 45%。

与此同时，金价在4月份飙升至每盎司3115美元的历史高点，今年迄今已上涨逾19%。在地缘政治紧张局势加剧、经济衰退担忧以及关税引发的通胀风险的背景下，黄金继续吸引着资本。

麦克格隆表示，这种向黄金等硬资产和加密货币等高贝塔值资产的轮换反映了典型的避险情绪。黄金和比特币之间的差异在机构投资趋势中显而易见。

例如，根据数据资源世界黄金协会的数据，2025 年，以贵金属为支撑的 ETF 持续流入，年初至今已吸引超过 271 亿美元的资金。相反，根据数据资源Glassnode的数据，比特币 ETF 的资金流出量为 123.8 亿美元。

然而，并非所有分析师都认为金价的涨势会持续。**交易员彼得·布兰特（Peter Brandt）指出，金价可能出现“爆发性上涨”，并警告称，这种快速上涨通常会导致急剧逆转，尽管把握峰值时机仍存在风险。

一些人认为，如果黄金的势头减弱，比特币可能会继续牛市，因为历史上比特币的涨势曾落后于贵金属几个月。

Glassnode数据显示，短期和长期比特币持有者之间的分歧越来越大，暗示可能出现早期熊市状况，尽管尚未确认下跌。

值得注意的是，短期持有者（STH）——过去几个月内购买比特币的人——相对于当前的下跌面临着巨大的未实现损失。

按回撤百分比标准化后的这一损失水平与过去熊市的早期阶段相当，包括 2018 年末和 2022 年初。

相比之下，长期持有者（LTH）——持有比特币超过 155 天的人——仍然基本保持盈利。然而，数据表明风险正在不断增加：随着近期高点的BTC主要买家逐渐进入长期持有者（LTH）状态，更多未实现损失可能会转移到长期持有者群体中。从历史上看，大多数损失吸收的变化都发生在熊市之前。

因此，风险在于 LTH 的盈利能力是否能够承受长期的市场疲软，或者是否会出现像之前的下跌趋势中那样的投降。目前，谨慎可能是必要的，但这些数据尚未证实市场会彻底下跌。

一些分析师认为，当前的下跌是更广泛牛市趋势中的一次标准回调。匿名分析师 PlanB 就认为，比特币在结构上仍然看涨。根据 PlanB 的存量流量 (S2F) 和 200 周移动平均模型，比特币当前的价格走势反映了大涨之前的历史盘整阶段。

具体来说，过去的周期表明，当200周简单移动平均线（黑线）与200周几何平均线（灰线）收敛时，比特币往往会很快出现飙升。这种收敛在4月份再次出现。

PlanB 还强调，红点阶段（代表减半前 6 个月到减半后18 个月的窗口期）在历史上是看涨的。比特币目前已进入这一阶段七个月，在之前的周期中，其价格走势一直呈爆炸式增长。

PlanB 指出：“链上指标仍然指向牛市”，这表明近期回调更有可能是为下一轮突破 100,000 美元做准备，而不是跌入熊市。