比特币第一季度表现创七年来最差：市场指标显示看涨势头正在酝酿

比特币（BTC）在 2025 年面临挑战，第一季度创下了七年来最差的季度回报率。如此严重的下滑让投资者开始怀疑现在是否是买入或卖出的时机。

比特币在 2025 年第一季度的表现是自 2018 年以来最弱的一年，这一年经历了残酷的熊市，BTC 的价值损失超过 50%。Coinglass 的数据显示，比特币在 2025 年第一季度的表现下降了 11.82%。2024 年第一季度，比特币的涨幅超过 68%。

截至 2025 年 3 月 31 日，比特币的价格已从 2024 年 12 月的 106,000 美元跌至2025 年 3 月底的 80,200 美元左右。

这一下降反映了宏观经济压力和政策不确定性的共同影响，尤其是在美国总统唐纳德·特朗普推出新的关税政策之后。

在这种看跌的背景下，链上数据显示出相反的趋势：比特币鲸鱼正在积累。Santiment 在 X 上发布的一篇帖子（日期为 2025 年 3 月 31 日）报道称，持有 1,000 至 10,000 BTC 的鲸鱼地址数量已达到 1,993 个。

这是自 2024 年 12 月以来的很高水平。这意味着过去五周内增长了 2.6%，表明大持有者的信心不断增强。

Glassnode 于 2025 年 3 月 31 日报告称，3-6 个月期限的比特币持有者之间的交易活动已降至 2021 年 6 月以来的**水平。这种下降表明短期持有者要么持稳，要么退出市场，从而减轻了抛售压力。

Glassnode报道称： “BTC 持有者的支出处于 2021 年中期以来的**水平。这种不活跃进一步证实了这样一种观点，即尽管近期波动较大，但近期的**买家仍在持有头寸，而不是退出。”

此外，同一天，比特币在交易所的供应量降至 7.53%，为 2018 年 2 月以来的**水平。交易所供应量低通常与长期持有行为有关，造成稀缺性，从而可能随着时间的推移推高价格。综合来看，这些指标表明比特币可能正在进入积累和整合阶段。

市场分析师 Axel Adler Jr.于 2025 年 4 月 1 日在 X 上表示，比特币的抛售压力已经耗尽。Adler 预测 4 月和 5 月将形成一个盘整区间，这表明市场可能会在下一次重大走势之前稳定下来。

富达研究公司 (Fidelity Research)认为，比特币正在为进入“加速阶段”的下一阶段积聚力量。富达的分析借鉴了历史周期，指出盘整期往往先于价格大幅上涨。这是由机构采用和比特币作为通胀对冲工具的作用推动的。

这与鲸鱼的积累趋势和交易所供应的减少相一致，指向中长期潜在的上升势头。