比特币争议：彼得·希夫猛烈抨击战略公司债务驱动的BTC收购策略

摘要 一位知名的经济学家再次批评了迈克尔·塞勒（Michael Saylor）战略公司的债务驱动的比特币收购策略。尽管该公司的份额减少了 。 币圈网报道：

知名经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）再次对迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的战略公司通过债务融资进行比特币收购的策略提出严厉批评，认为该策略导致了股东价值稀释，并使公司股价下跌。

希夫指出，战略公司对比特币的大规模投资不仅未能带来预期回报，反而使其比特币持有的溢价大幅下降。

BTC溢价暴跌85%

在最近的一篇X帖子中，希夫针对战略公司的比特币投资策略发表了评论。他指出，尽管比特币价格有所上涨，但战略公司的股价和净资产价值（NAV）溢价却显著下降。

希夫强调，这种表现不佳的原因在于过度稀释了股东权益。

希夫在帖子中写道：“今天，塞勒吹嘘他的杠杆比特币投资在2025年到目前为止实现了6.9%的BTC收益率。然而，$MSTR的股价在2025年却下跌了6%。”

这位经济学家补充道，由于大规模的股权稀释，战略公司比特币持有的溢价已经下降了85%。

今天，@Saylor吹嘘他的比特币投资在2025年到目前为止实现了6.9%的BTC收益率。然而，$MSTR的股价在2025年却下跌了6%，而巨大的稀释效应破坏了股东价值，使其比特币持有的溢价暴跌了85%。

- 彼得·希夫（Peter Schiff）（@peterschiff）2025年2月24日

一位比特币爱好者对希夫的分析提出了异议，认为85%的溢价下降并不符合实际情况。这位投资者解释称：

“以每枚比特币约97,514美元的价格计算，499,096枚比特币的总价值约为487亿美元。而MSTR当前股价为297.50美元，市值约为863亿美元，这意味着溢价约为77%。即使从历史高点回落，85%的下降幅度也显得过于夸张。”

债务融资策略引发质疑

希夫对战略公司通过债务融资购买比特币的做法表示强烈不满。他认为，这种策略可能在比特币价格下跌时给公司带来巨大风险。

“看起来新的$MSTR可转换债券并未受到市场欢迎。今天，即使比特币价格上涨2.5%，MSTR的股价仍下跌了4.5%。”

希夫警告称，一旦比特币价格下跌，过高的债务水平可能会对公司造成致命打击。

BTC目前交易价格为89,075美元。图表：TradingView

“当MSTR股票折价交易时，游戏就结束了。通过出售MSTR股票来购买比特币将导致负收益。”希夫进一步解释道。

此前，希夫还提到，如果比特币价格下跌，偿还公司债务可能会成为一大难题。

战略公司的比特币收购策略

尽管面临诸多批评，战略公司仍然坚持其比特币收购计划。该公司最近宣布购入20,356枚比特币，价值约19.9亿美元，使其比特币总持有量达到478,740枚，总价值约为440亿美元。

图片来源：Pexels，图表来源：TradingView