比特币与M2货币供应量关系再审视：币安注册用户超2亿，实时行情尽在币安APP

比特币与全球M2货币供应量之间的同步关系长期以来被广泛引用，被视为理解宏观金融与数字资产走势的重要参考框架。然而，近期市场表现揭示了这一模型的局限性——尽管整体趋势仍具参考价值，但短期波动已明显脱离传统货币指标的预测范围。

宏观背景：从长期相关到短期脱钩

过去十年中，比特币价格与全球广义货币供应量（M2）的增长呈现出较强的相关性。当央行大规模扩表或实施宽松货币政策时，资金往往通过不同渠道流入风险资产，包括加密货币。这种联动机制曾支撑起“数字黄金”理论的基础。

但进入2026年，情况出现微妙变化。尽管主要经济体的M2增速放缓甚至出现负增长，比特币价格却展现出独立于传统金融指标的韧性。这表明，当前市场驱动因素已不仅限于流动性释放，更多受到技术迭代、机构参与度提升和链上行为变化的影响。

市场反应：链上数据揭示新动向

区块链分析显示，近期大额转账活动频繁，且集中在长期持有者（HODLers）账户之间。这暗示市场正在经历结构性调整，而非单纯由宏观流动性推动。与此同时，交易所净流出持续增加，反映部分投资者选择将资产移出平台，转向自我托管或冷钱包存储。

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专家观点：回归基本面，关注链上行为

多位行业分析师指出，未来比特币价格走势将更多取决于链上活跃度、矿工行为及机构持仓变化，而非仅依赖宏观货币指标。尤其在美联储政策趋于谨慎的背景下，市场对“通胀对冲”逻辑的依赖正在减弱。

“我们不能再简单地用M2来解释比特币的价格变动。”一位资深区块链研究员表示，“当前市场已经进入‘后流动性驱动’阶段，需要更精细的工具去解读链上信号。”

未来展望：平台选择决定投资效率

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