比特币企稳62000美元：币安注册用户关注链上拐点信号

比特币正处在一个关键的链上宏观拐点，尽管卖方动能明显疲软，但买方信心尚未形成有力支撑。

当前市场表现看似稳定，实则暗藏结构性脆弱性——若无持续性的新增资本流入或利润积累，这种平衡可能随时被打破。

值得注意的是，比特币已连续多日维持在币安62,000美元的储备实现成本之上，这一水平自现货ETF获批以来首次触及，标志着边际抛压基本耗尽，技术面呈现周期底部特征。

历史经验表明，类似42,000美元的低位曾是显著的筑底区间，进一步验证了当前成本结构的参考价值。

与此同时，已实现损失趋于平缓，说明强制清算潮已基本结束，系统性风险下降，下行压力随之减轻。

然而，资本耗竭并不等同于资本回流。若缺乏明确的利润增长或新资金吸收机制，市场仍将维持震荡格局，而非开启新一轮上涨趋势。

比特币进入观望风险阶段

期权市场的结构变化揭示了风险定价的深层转变，而非情绪反转。

此前短期25 delta偏斜率一度突破15%，反映市场对短期下行存在强烈对冲需求。但随着催化剂未如期出现，实际波动率保持低位，需求逐步走弱。

如今，短期偏斜已收窄至4%-5%，显示短期恐慌情绪大幅缓解。但长期偏斜仍稳定在7%-9%区间，说明交易者并未转向乐观，而是选择降低短期保险支出，保留长期防御能力。

这反映出整体市场心态从“极度谨慎”过渡到“中性观望”，强化了盘整而非趋势延续的预期。

解读现货市场持续买盘缺失的原因

现场观察员CVD指出，尽管价格短暂拉升，买家确实入场，但反弹未能持续，很快回归中性或卖盘主导状态。

即便价格触及9万至12万美元区间，累计购买力也未见跟进，凸显需求的被动性与不稳定性。

现货市场缺乏持续买盘，结合杠杆率未显著扩张，以及波动性仍以偶发为主，说明风险偏好依然受限。

买家仅在压力下捍卫价位，却不愿追高，导致多次突破失败，核心原因在于参与者缺乏主动出击意愿。

综合链上成本、期权结构与现货流动性来看，市场虽有企稳迹象，但缺乏领头羊驱动，卖方压力趋缓，风险延后，而需求仍以被动为主。

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• 卖方需求疲软导致比特币价格稳定在关键成本基数之上，但由于缺乏持续的现货需求或利润增长，市场信心依然不足，盘整成为主导趋势。
• 风险正在被重新定价而不是被消除，因为防御型期权仓位和被动的现货交易流动表明市场处于中性状态，而不是重新出现看涨的趋势。