比特币抵押证券风险预警：惠誉评级发布高波动性信用警告，币安与欧易用户需关注最新监管动态

惠誉警示：比特币抵押证券面临高风险信用评级

美国三大信用评级机构之一的惠誉于1月12日发布报告，对以比特币为抵押的金融工具发出明确风险警告。该类证券属于新型信贷产品，其偿付能力直接依赖于底层比特币资产的价值表现。

为何这类证券被归为“投机级”？

惠誉指出，比特币支持的证券具有显著的高波动性特征，因此被评定为“投机级信用评级”。这一分类意味着其信用质量较低，未来发生财务损失的概率较高。该评估将直接影响银行、资产管理公司等机构对该类产品的风险定价与投资决策。

核心风险：价格波动与抵押品覆盖率下降

报告强调，比特币价格的剧烈波动是主要风险来源。一旦市场价格快速下跌，支撑证券的抵押品价值可能迅速缩水，导致抵押品覆盖率低于设定阈值。此时系统将触发追加保证金要求，甚至强制清算，进一步放大投资者亏损风险。

该机构特别引用2022至2023年期间多个加密借贷平台崩盘案例，说明在市场压力下，基于抵押品的金融结构可能在极短时间内失效。

不涵盖现货与ETF：明确界定适用范围

值得注意的是，惠誉的分析重点在于信用工具与证券化产品，而非比特币现货或交易所交易基金（ETF）。后者属于股权类投资工具，其运作机制与信贷类产品有本质区别，因此不在本次评级范围内。

随着监管新政逐步落地，市场趋势正向更透明、更合规的方向演进。投资者需密切关注此类结构性产品的风险暴露情况。

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