美联储隐性放水开启，比特币稀缺性或成最大受益者｜币安官方网注册入口最新地址

美联储悄然进入流动性扩张新阶段，稀缺资产或将受益

资深基金经理拉里·莱帕德认为，美联储已悄然步入资产负债表扩张的新周期，这一变化可能对以比特币为代表的稀缺资产产生深远影响。尽管政策层面未重启公开刺激计划，但通过非传统方式注入流动性，正为抗通胀资产提供潜在支撑。

隐性的货币宽松：名义不松，实则放水

自2025年末以来，美联储的操作模式显示，金融体系正持续吸收新增准备金。虽然官方将此类行为定义为“准备金管理”，而非传统意义上的量化宽松，但其结果仍是资产负债表扩张，实际效果与以往宽松周期高度相似。

对于市场而言，真正决定资产表现的是资金的实际流向，而非政策标签。莱帕德强调，无论名称如何，准备金增长有助于改善融资环境，促使资本寻求具备保值属性的替代品，从而间接利好风险资产。

“渐进式放水”：缓慢而坚定的流动性注入

这一现象与宏观分析师林恩·奥尔登提出的“渐进式放水”理论高度契合。该模型描述了流动性以稳定、非激进的方式逐步增加，区别于危机时期的快速放水。

当前环境下，美联储既无法大幅收紧政策，又难以完全退出支持。面对持续攀升的政府债务和国债发行压力，央行被迫维持系统性流动性支持，以确保回购市场与债务融资平稳运行。这种被动扩张并非选择，而是现实所需。

比特币为何成为焦点？

在莱帕德看来，这种结构性流动性扩张正是比特币的“黄金时代”前奏。当市场上游资寻找抗通胀工具时，供应总量固定、不可篡改的数字资产天然具备吸引力。与依赖盈利或利率的股票、债券不同，比特币的价值锚点在于其稀缺性与去中心化信任机制。

若此趋势延续，随着过剩流动性在金融系统中不断渗透，比特币有望实现超比例上涨。尽管短期内未必出现爆发式行情，但一旦投资者普遍将其视为对冲货币贬值的工具，其估值逻辑将发生根本性转变。

流动性驱动，而非政策声明

莱帕德的核心观点在于：市场过度关注官方措辞，却忽视了资产负债表的真实变化。即使没有明确的宽松信号，渐进式的流动性注入仍能重塑资本配置格局。

在财政赤字长期化、债务融资常态化的大背景下，美联储的“隐性支持”或将演变为一场漫长的结构性放水周期。在这种环境中，比特币的增值逻辑不再源于投机炒作，而是来自其作为系统性对冲工具的内在价值提升。

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