比特币长期持有者抛售放缓，市场或迎新一轮上涨契机？注册币安/欧易入口下载最新APP

比特币能否重拾升势？长期持有者抛售压力缓解成关键

2025年至今，比特币（BTC）价格在高位震荡，市场关注焦点聚焦于长期持有者的抛售动向。若这一群体的资产流出趋势得以遏制，可能预示新一轮上涨行情的开启。

历史性抛售与市场转折

全年来看，长期持有者累计向市场释放约3000亿美元规模的比特币，创下历史新高，成为压低价格的核心因素之一。尤其在11月15日至12月14日这一个月内，单月抛售量高达114万枚，刷新历史纪录，形成过去五年最集中的供应冲击。

这类大规模供应释放通常出现在周期转换节点，被视为市场结构性调整的信号，而非单纯看跌征兆。其本质更接近一次“投降式抛售”，即投资者在情绪低迷下集中卖出，为后续反转奠定基础。

历史周期的启示

回顾2018年下半年，长期持有者持仓从1300万枚降至1200万枚，仅12月就有108万枚流入市场。随后比特币于2019年初触底反弹，最高冲至11000美元。类似模式在2020至2021年周期再次上演：尽管持币者持续减仓，价格仍从14000美元飙升至61000美元。

本轮周期中，长期持有者供应量由1580万枚降至1450万枚，3月见顶后进入盘整期。年末抛售加速，一度跌至1350万枚。然而，自2025年12月起，供应量稳定在1360万枚附近，标志着抛压趋于收敛。

“投降式抛售”与市场整固

业内分析认为，当前抛售势头的减弱，是市场完成自我清理的重要标志。这种阶段性平缓并非意味着趋势终结，而可能是新周期启动前的必要准备。

链上数据进一步支持这一判断：长期持有者与短期持有者之间的供应比率在2025年12月一度跌至-0.53，低于-0.5的警戒线，此后市场失去方向性，进入箱体震荡。这一现象与此前周期底部特征高度一致。

关键指标与未来展望

结合过往规律，当该比率企稳且抛压消失，往往预示着市场即将突破。若当前模式重演，2025年第一、二季度的盘整期，极有可能成为第三季度正式拉升前的关键“筑基”阶段。

值得注意的是，长期持有者的大规模抛售多发生在周期转换期，而非周期末尾。因此，当前供应停滞状态，可视为市场结构重置的积极信号。虽然短期内反弹不确定性仍存，但从历史经验看，此类调整后迎来稳健上涨的概率不容忽视。

当前市场的要务

对投资者而言，识别“技术性调整”与“抛售饱和”的临界点至关重要。比特币能否开启下一波行情，取决于长期持有者心理是否真正稳定，以及资产转移频率能否持续走低。

市场判断不能仅依赖价格涨跌。必须结合链上数据、持币结构变化及长期持有者行为模式进行综合研判。正如现在这样，当抛压停止、市场进入静默期，正是布局潜在买入机会的窗口。

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