MSTR衍生品未平仓合约飙升至86%！比特币敞口驱动杠杆投机，币安官网注册入口助你把握市场趋势

比特币敞口推高MSTR衍生品持仓，杠杆投机活动进入极端水平

随着比特币价格持续走强，持有大量比特币的MicroStrategy（MSTR）股票正成为杠杆投机的新焦点。最新数据显示，其衍生品未平仓合约名义价值与市值比率已攀升至86%，远超特斯拉的22%和微软的3%，反映出市场对通过股票实现比特币敞口的需求激增。

未平仓合约激增：比特币驱动的杠杆投机是否让MSTR变得“有趣”？

MicroStrategy创始人Michael Saylor指出，正是比特币的整合使得MSTR在衍生品市场中具备独特吸引力。当投资者希望通过股票间接参与比特币涨势时，衍生品市场便成为关键工具。未平仓合约的快速积累表明，大量资金正在押注该股未来走势，形成显著的杠杆效应。

在金融术语中，未平仓合约指的是尚未结算的期权或期货合约数量，其名义价值与公司市值之比可反映市场投机热度。该比率越高，意味着交易者对股价变动的预期越强烈，潜在波动性也越大。

股价疲软推动STRC股息率再度上调至11%

面对股价持续承压，MicroStrategy宣布将永久优先股STRC的股息率提升至11%。这一举措旨在吸引长期投资者，稳定股价。由于最初设定的交易区间为99-101点，此次调息已是自去年7月以来第二次上调，显示出公司在维持资本结构稳定性方面的努力。

mNAV溢价收窄与潜在指数剔除风险并存

截至2025年，MSTR股价累计下跌约50%，而同期比特币仅回落6%。这导致其mNAV（即股价与所持比特币价值之比）已接近1，从此前的溢价状态转为平价水平，表明市场对其资产估值趋于理性。

与此同时，全球指数编制机构MSCI将于1月15日公布是否将MicroStrategy及其他DAT公司纳入或剔除其指数名单。若被剔除，可能引发被动基金抛售，带来额外下行压力，进一步加剧市场不确定性。

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