比特币减半后首跌！币安官方注册入口揭秘市场趋势新变局

比特币在2025年以低于年初的价格收官，成为其首次在减半周期内出现年度下跌。这一现象标志着历史规律的转折点。比特币约每四年经历一次减半，挖矿奖励随之减半，导致进入市场的新增供应量下降。以往的市场周期中，减半常被视为牛市启动的信号，随后伴随冲顶与深度回调，进入漫长的熊市阶段。

历史规律的终结？

2012年、2016年及2020年的减半事件均催生了后续的强劲上涨，但2024年4月完成的最新一次减半后，市场走势未如预期。根据CoinGecko数据，比特币自10月6日创下的126,080美元高点回落超过30%，年末价格仍低于年初水平，引发广泛讨论。

分析师预警：四年周期已失效

长期以来，四年度周期被视作加密市场的重要参考框架。然而，多位分析师近期发出警告，称该模型正在失效。Bitgrow Lab创始人Vivek Sen在社交平台X发文指出，比特币年度收跌意味着“四年周期已正式终结”。

投资者Armando Pantoja进一步解释，当前市场结构已发生根本性变化：“新机构与专业交易者的涌入改变了游戏规则。如今的加密市场不再是2016或2020年那种由散户情绪主导的投机环境。ETF、企业资产负债表操作以及宏观变量——包括流动性、利率与地缘政治——正成为价格驱动核心。”

Pantoja强调，尽管减半仍具宏观意义，但“供应锁定程度加深，矿工融资渠道多样化，价格反应机制不再依赖于简单的供给削减。”

行业领袖观点分化

ARK Invest首席执行官Cathie Wood、BitMEX联合创始人Arthur Hayes、Bitwise高管Matt Hougan与Hunter Horsley等知名人士均在2025年公开表示，传统的四年周期已成过去式。

然而，也有声音认为周期并未消失，只是表现形式发生了演变。10x Research研究主管Markus Thielen在12月接受《The Wolf Of All Streets》播客采访时指出：“周期框架依然完整，只是不再受程序化供应削减的单一驱动，而是融合了更复杂的宏观经济与行为因素。”

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