比特币隐含波动率持续走低 币安官方注册入口助力用户把握市场趋势

比特币价格在2025年进入稳定期，当前报价约为$88,433.75。随着机构投资者逐步接受与加密货币挂钩的衍生品工具，市场呈现出低波动、高效率的特征，资金更多聚焦于从闲置资产中获取额外回报。

隐含波动率持续下行：市场平静背后的逻辑

根据链上分析数据显示，Volmex的BVIV指数与Deribit的DVOL指数均显示，比特币30天年化隐含波动率（IV）自年初的70%左右持续回落，年末已接近45%，9月更一度触及35%的历史低位。

这一趋势主要源于机构投资者在现货持仓基础上，大规模卖出看涨期权以赚取权利金。这种行为降低了市场对未来大幅上涨的预期，从而压低了隐含波动率。

期权策略重塑市场结构

期权是一种金融合约，赋予买方在特定时间以固定价格买入或卖出比特币的权利，但无义务。看涨期权代表对价格上涨的预期，而看跌期权则用于对冲下跌风险。

当机构投资者出售价外看涨期权（即行权价高于当前市价的合约）时，他们能提前锁定期权费收入，即使价格未大幅上涨，也能实现盈利。这类操作在价格走势平淡的环境中尤为有效。

Options Insights创始人Imran Lakha指出：“我们观察到比特币隐含波动率出现结构性下降，这得益于大量机构资金流入，并愿意通过卖空看涨期权来获取稳定收益。”

对冲需求主导期权市场

2025年，比特币看跌期权的交易价格普遍高于看涨期权，无论短期还是长期到期日均呈现此现象。这一反常格局与往年形成鲜明对比——过去长期看涨期权通常溢价更高。

这种转变并非反映看跌情绪，而是表明大量机构持有比特币多头头寸，并主动通过购买看跌期权进行风险对冲。这标志着比特币市场正日益趋近传统金融市场的运行机制。

Wintermute场外交易部门主管Jake Ostrovskis表示：“目前超过12.5%的比特币已被挖出并存放于ETF及国债类资产中。由于这些资产本身不产生收益，因此2025年看涨期权的超卖成为主流资金流动方向，从供应端持续压制隐含波动率。”

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