比特币期权大到期将至，市场或迎“弹簧释放”上涨

12月26日，比特币期权历史上按名义价值计算的最大到期日即将到来，这一事件或将对市场走势产生重要影响。 在到期日当天，市场可能表现沉闷并伴随一定波动。大型机构为最大化到期合约利润，通常会通过人为压低价格来实现目标。 然而，一旦该事件结束，进入1月份后，若无重大利空消息冲击主流加密货币市场，则可能迎来一轮爆发式上涨。

大规模到期事件

据统计，本次到期的比特币期权合约总价值约为237亿美元。若将以太坊等其他加密货币期权纳入统计，总额将达到约280亿美元。 期权是一种赋予交易者在特定日期前以预定价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）比特币权利的金融工具。当这些合约到期时，必须进行结算。 280亿美元的期权到期意味着大量资金被锁定在这些押注中。为避免损失，市场参与者需对冲这些头寸。 做市商（MM）通常扮演期权卖方角色，向散户交易者出售期权。当期权到期作废时，做市商的利润达到最大化。而期权到期作废数量最多的价格点被称为“最大痛点”价格。 做市商通过在比特币价格下跌时买入、价格上涨时卖出，维持市场中性状态，从而实现风险管理。 这种不断低买高卖的行为形成了一种“抑制”力量，使价格维持在区间内震荡。

“弹簧释放”效应

一旦到期日过去（通常为周五上午8:00 UTC），做市商不再需要对这些头寸进行对冲，“抑制压力”随之解除，这通常会导致市场波动性回升。 在可能的上涨之前，市场可能会短暂下跌以“寻求流动性”。算法交易可能会压低价格，触发紧张交易者的“止损单”。 从历史数据来看，1月份通常是资金流入的月份，这对比特币而言是一个利好信号。 由于期权到期日通常呈现中性偏强趋势，因此大幅下跌的可能性较低。 需要注意的是，交易量“过少”的市场更容易受到操纵。由于买卖双方较少，即使是相对较小的订单也可能对价格产生显著影响。