比特币波动加剧：ETF净流出叠加期权到期压力

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截至2025年12月25日，比特币价格维持在87472美元，仍未突破9万美元大关。尽管临近圣诞假期，市场交投清淡，但现货比特币ETF已连续第二个交易日出现资金净流出，反映出机构投资者在高位的谨慎情绪。

期权到期压力加剧市场波动

截至周五上午8:00 UTC，约价值303亿美元的比特币期权即将到期。多数看涨期权行权价远高于当前现货价格，部分行权价甚至接近10万美元和20万美元。这意味着大量合约将在到期时归零，形成显著的下行压力，进一步加剧比特币波动。

上市公司动态：MicroStrategy加码比特币持仓

亚洲战略公司Metaplanet（原MicroStrategy）已获得股东批准一项雄心勃勃的计划：到2027年前累计收购21万枚比特币，相当于比特币总供应量的1%。该计划包含五项核心提案，包括将盈余资本转入分红与股份回购账户。

根据其披露，公司通过价值54亿美元的“5.55亿份认股权证计划”，分阶段推进持有目标：2025财年持币3万枚，2026财年达10万枚，2027财年实现21万枚。这一节奏与此前策略一脉相承，但借助日本资本市场拓展融资渠道。

自2024年4月全面转向比特币以来，Metaplanet的持仓量呈指数级增长。从2025年6月的8,888枚，增至8月的17,000多枚，9月突破20,000枚，目前已达30,823枚，成为全球最大比特币持有企业之一。

市场趋势观察：长期持有与资产配置新格局

尽管短期面临期权到期与资金流出双重压力，但上市公司持续增持行为释放出强烈信号：比特币正被越来越多机构视为战略性资产。这种长期持有模式正在重塑市场趋势，对冲短期波动影响。

值得注意的是，2025年币安计划新增或上线超过16个新项目，显示平台在生态扩展上的积极布局，或将为二级市场注入新流动性。

当前市场环境凸显出“价格显著波动”与“上市公司动态”的双重特征。投资者需密切关注比特币波动背后的结构性变化——从短期交易活动转向长期资产配置逻辑。