比特币2025年第四季度暴跌23% 创历史最差表现之一

比特币2025年第四季度表现惨淡 创历史最差纪录之一

比特币在2025年第四季度录得-23%的平均回报率，成为自2018年加密货币寒冬以来最差的单季表现。这一跌幅远超历史平均水平，也使2025年正式进入“崩盘”范畴。

为何第四季度表现背离预期？

根据CryptoQuant于2025年12月发布的区块链分析报告，此次比特币波动的核心原因是“需求枯竭”。尽管2025年10月初比特币价格一度触及126,000美元的历史高点，但推动此前上涨的主要力量——现货ETF买家、企业机构资金等——已停止增持。

与此同时，大量数据显示，部分大型投资者（鲸鱼账户）在高位逐步减仓，导致市场流动性下降。许多在11月追高买入的交易员因年底行情未如期启动而陷入亏损，加剧了抛售压力。

年度业绩被逆转：从“丰收”到“血亏”

往年，投资者普遍依赖12月的强劲表现来弥补年中波动。例如2013年12月涨幅达+479%，2020年则实现+168%。然而2025年的情况恰恰相反，年初的积极势头在年末被彻底抹平，甚至出现负收益。

全年来看，比特币价格波动剧烈，反映出市场对短期情绪与长期价值判断之间的严重分歧。尽管第四季度创下历史最佳表现的预期为+77%，实际结果却相差100个百分点以上，凸显市场预期管理的重大偏差。

未来展望：修复仍需时间

当前市场正经历一轮深度回调，短期内比特币波动仍可能维持高位。分析师指出，只有当新的资金流入机制建立，如新一批现货ETF获批或机构重新入场，才可能扭转当前疲软态势。

从链上数据看，长期持有者比例虽有所上升，表明部分投资者选择坚守，但短期交易活动明显降温。这预示着市场正在从投机驱动转向价值沉淀阶段。