比特币算力下滑预示价格反弹？VanEck报告揭示历史规律

根据VanEck发布的题为《2025年12月中旬比特币链检查》的报告，近期比特币挖矿活动的减弱可能预示着价格即将迎来上涨。这一现象与历史市场模式高度吻合。 H2 挖矿活动下降与价格反弹的历史关联 自2014年以来的数据表明，当比特币网络算力出现下降时，90天远期收益率为正的概率达到65%；而算力增长期间，该概率仅为54%。分析师指出，这种反向关系可被视为一种“反向信号”，即矿工因财务压力退出网络，反而可能成为市场触底反弹的前兆。 H2 算力持续下滑反映行业承压 截至12月15日，过去一个月内比特币算力下降4%，为2024年4月以来最大跌幅。这一数据与挖矿产业整体盈利能力下滑直接相关。数据显示，像Antminer S19 XP这类主流矿机的盈亏平衡电价已从2024年底的每千瓦时约0.12美元降至2025年12月中旬的0.077美元，反映出运营成本上升与收入下降的双重压力。 H2 机构买家加速布局，吸收市场供应 尽管矿工面临巨大压力，但长期机构买家正在积极介入。报告显示，数字资产国库（DAT）在过去一个月内购入约4.2万枚比特币，环比增长4%，总持仓量达109万枚。这是自2025年7月至8月间以来单月最高买入量，凸显机构在低估值区间持续加仓的策略。 VanEck进一步表示，未来许多DAT可能将转向优先股融资方式，以支持其比特币购买行为，从而减少对普通股发行的依赖，提升资本效率。 H2 市场趋势展望：从矿工退场到机构主导 随着算力压缩持续，市场结构正经历深刻转变。矿工群体逐步退出，而机构投资者则通过系统性购入稳定市场信心。这种由短期波动引发的供给释放，正被长期持有者和战略买方有效吸收，形成新的价格支撑机制。 综合来看，当前比特币算力下降、矿工压力加剧与机构增持并行，构成了一组关键的市场信号。结合历史数据与现实动向，市场趋势或已进入阶段性底部酝酿阶段，后续价格表现值得密切关注。