Aster第五阶段空投开启｜2025年项目TGE破发率高达84.7%

空投动态：多项目进入申领关键期

2025年12月15日至12月21日，多个Web3项目陆续开启空投申领通道。其中，RateX、Aster、vooi、River、Infrared及Magma Finance等均发布空投资格说明，涵盖交易积分、用户活跃度、社区贡献等维度，推动生态参与。

Aster第五阶段空投即将开启

Aster于12月17日宣布，第五阶段空投“Crystal”将于2025年12月22日正式开启，持续6周（至2026年2月1日）。该阶段分配比例为总供应量的1.2%，约9600万枚ASTER，是迄今为止排放量最低的一轮，体现项目对供应纪律的强化。申领者可选择3个月归属期，进一步降低短期抛压风险。

2025年项目TGE破发率超八成

Memento Research创始人Ash Liew在12月20日发布的数据指出，2025年共完成118场代币生成事件（TGE），其中84.7%的项目当前市值低于发行估值，即每5个项目中有4个出现破发。破发中位数为市值下跌71%，反映出当前市场趋势偏弱，投资者需警惕高估值项目的兑现压力。

代币经济模型与市场表现

各项目代币经济设计差异明显。例如，RateX总供应量1亿枚，第一季空投占6.66%；vooi代币总量10亿枚，空投与社区销售占比10.53%；RNBW代币总供应量10亿枚，空投占比15%。这些结构影响早期持有者的实际收益。

从价格表现看，当前主流代币如RTX（3.56 USDT）、ASTER（0.69 USDT）、VOOI（0.088 USDT）和MAGMA（0.131 USDT）均处于低位震荡，未见明显上涨动能，与整体市场趋势一致。

链上行为与生态激励

随着空投周期延长，用户参与度成为衡量项目健康度的关键指标。例如，River第二季空投仅开放至12月22日，而Magma Finance申领期长达3个月，显示不同项目在激励策略上的差异化布局。区块链分析表明，高频交互地址更易获得奖励，形成“长期持有”与“交易活动”的正向循环。

未来展望：谨慎应对市场波动

尽管空投机制仍具吸引力，但84.7%的破发率警示投资者：高预期未必带来高回报。在比特币波动加剧、监管新政频出的背景下，项目方应更加注重可持续的代币模型与真实需求支撑。建议参与者结合自身风险偏好，理性评估空投价值，避免盲目追高。