Bybit与Block Scholes报告：美联储展望未能提振加密衍生品市场情绪

Bybit与Block Scholes报告：美联储展望未能提振加密衍生品市场情绪

阿联酋迪拜——全球交易量第二大的加密货币交易所Bybit与Block Scholes联合发布了最新加密衍生品分析报告。该报告围绕年内最后一次联邦公开市场委员会会议展开分析，此次会议如市场普遍预期实施了25个基点的降息。主席杰罗姆·鲍威尔的发言保留了2026年1月暂停加息或再次降息的可能性，导致加密货币市场反应趋于保守。

核心要点

永续合约：未平仓合约规模仍远低于10月10日前暴跌前的水平，杠杆合约的资金费率表明散户交易者仍不愿重新建立永续互换合约头寸。

期权市场：BTC和ETH全期限结构的波动率偏斜均呈现看跌态势，价外看跌期权较看涨期权的溢价接近5%，无论是短期还是长期期权皆如此。因此，期待所谓“圣诞行情”的投资者或许会失望——至少从衍生品市场的当前布局来看是如此。

报告指出，永续互换活动仅呈现微弱变化，隐含波动率持续低迷，期权头寸配置仍显谨慎。尽管美联储传递了经济前景改善的信号，加密衍生品市场情绪依然保守。BTC现货价格较历史高点仍有28%的差距，期权市场持续为下行风险定价。研究显示，交易者尚未看到足以支撑年末行情复苏的强力催化剂。

Bybit Learn首席市场分析师韩坦表示，宏观背景持续影响加密市场反应：“美联储政策展望将主导市场对本周美国就业报告和通胀数据的反应。相较于全球股市屡创新高的表现，数字资产对2025年最后一次FOMC会议仅作出温和回应，凸显出多头推动上涨动能面临的阻力。衍生品市场整体平淡的表现表明加密‘圣诞行情’的窗口正在收窄，门槛显著提高。”

报告结论认为，交易者重新使用杠杆的意愿有限，期权市场仍显示短期与长期均保持谨慎。当前头寸配置预示着对年底反弹的预期较为克制。