GameStop财报：盈利超预期难阻营收逊色拖累股价

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GameStop第三季度业绩概览

GameStop第三季度调整后每股收益达0.24美元，远超0.20美元的预期，较去年同期的0.06美元增长四倍；销售额下降4.6%至8.21亿美元，未达到华尔街预期的9.873亿美元；运营成本从去年同期的2.82亿美元削减至2.214亿美元；公司调整后营业利润从去年亏损2460万美元转为盈利5210万美元；季度末比特币持仓价值为5.194亿美元。

GameStop第三季度盈利表现超出预期，但未能摆脱营收不及格的困境。尽管盈利超预期，这家视频游戏零售商的股价在盘后交易中下跌了4-5%。

公司公布的调整后每股收益为0.24美元，华尔街预期为0.20美元，而去年第三季度仅为0.06美元。这一盈利跃升反映了严格的成本管理。

但营收情况则截然不同。GameStop本季度营收为8.21亿美元，分析师预期为9.873亿美元，较预期低约1.66亿美元，低于预期约17%。与去年第三季度相比，销售额下降了4.6%。这标志着这家网红股经历了波动的一年——第二季度营收同比增长22%，而第一季度销售额下降了17%。

成本削减推动利润增长

GameStop的费用管控推动了盈利超预期。销售、一般及行政费用总计2.214亿美元，低于去年同期的2.82亿美元。管理层削减了超过6000万美元的运营费用。

调整后营业利润达5210万美元，而去年第三季度为亏损2460万美元。这一转变表明即使在销售疲软的情况下，公司在盈利能力方面取得了进展。

该股近期曾显现一些活力。在财报发布前，12月股价上涨超过2.5%。然而，年初至今的股价表现仍下跌26%。

投资者在盘后交易中重点关注了营收不及预期的情况。实际销售额与预期销售额之间的差距引发了对需求趋势的担忧。随着游戏向数字化转变，实体零售继续面临压力。

比特币策略保持不变

GameStop的加密货币持仓在本季度保持稳定。季度末比特币资产价值为5.194亿美元，较第二季度的5.286亿美元估值略有下降。

公司未披露在第三季度是否买卖了比特币。价值变动可能反映了加密货币市场价格波动。

GameStop于2025年初开始积累比特币作为其资金管理策略的一部分。如今，这些数字资产持仓已构成资产负债表的重要部分。

疲弱的销售数据掩盖了运营改善。成本削减正在见效，利润率有所扩大，但营收方面仍面临压力。

华尔街的反应表明，投资者希望看到营收增长回归。盈利超预期只能支撑公司一时，最终仍需销售额跟上。

视频游戏零售格局不断演变。数字下载主导新游戏购买，流媒体服务提供游戏库的替代访问方式，实体店面临一场艰苦的战斗。

GameStop的重组在成本方面持续显现成果。公司在保持盈利能力的同时减少了运营费用。然而，核心零售业务仍在努力实现增长。

第三季度业绩凸显了GameStop当前处境中的矛盾。管理层可以控制成本，但无法强迫顾客进门。4.6%的营收下降清楚地说明了这一点。

截至第三季度末，比特币持仓价值为5.194亿美元，与上一季度相比保持相对平稳。

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