Coinbase Premium 价格飙升至临界点——分析师重点解读其对比特币的影响

币圈网报道：

比特币价格持续下跌，跌势愈发严重，投资者纷纷采取投降式抛售策略。值得注意的是，近期一项链上分析深入探讨了通常影响比特币12月价格走势的根本因素。

Coinbase Premium 突然转为负值：这为什么重要？

在QuickTake帖子据加密货币教育机构XWIN Research Japan在CryptoQuant平台上发布的报告显示，Coinbase Premium Index指标近期出现大幅下跌。该指标衡量的是Coinbase（美元）市场上的比特币价格与全球其他主要交易所（例如币安）或USDT市场上的比特币价格之间的差异。通过这种方式，它可以反映美国投资者的买卖倾向，并有助于深入了解他们的行为。

据加密货币研究机构称，下跌始于11月下旬至12月初。由于此次下跌与比特币价格的急剧下跌同时发生，因此美国投资者情绪的明显转变似乎是月初出现的看跌压力的根源。

来源：CryptoQuant

有趣的是，历史上曾发生过与上述情况类似的事件。通常情况下，12 月份的溢价读数会低于全年其他月份的水平。XWIN Research 指出，这些读数往往接近或低于零，“主要是由于美国机构和个人在年底进行资产再平衡和税损收割”。

然而，这种周期性模式也曾出现过轻微偏差。2018年和2022年，由于市场在这些时期承受着巨大的压力，溢价一度大幅跌入负值区域。另一方面，2020年和2023年的溢价则为正值，与当时持续的牛市势头呈正相关。

研究小组称“2025年12月似乎是一个特殊的日子”。

然而，XWIN Research Japan指出，今年的情况有其“独特之处”。值得注意的是，尽管Coinbase Premium在12月以负值开局，但它并未持续处于负值状态。相反，该分析平台报告称，它几乎立即反弹，不仅回到了中性水平，而且重新转为正值。

由于这种急剧逆转发生在短短几天之内，比特币市场显然可能已经耗尽了现有的空头压力。有趣的是，历史数据显示，此类市场波动通常预示着价格企稳，甚至短期反弹。因此，如果历史可以作为参考，比特币价格可能已接近局部底部，之后可能会出现反弹。

XWIN Research指出，比特币价格的企稳或持续下跌最终主要取决于“即将到来的美国资本流动、衍生品仓位以及溢价趋势”。截至发稿时，比特币价格为89,321美元，与前一日相比没有显著波动。

比特币日线图显示，价格为 89,348 美元 | 来源：Tradingview.com上的BTCUSDT图表