比特币近期回调及宏观基本面再平衡

币圈网报道：

比特币在2025年末的急剧回调，价格一度跌至近82,000美元的数月低点，反映了流动性变化、机构动态和宏观经济压力之间复杂的相互作用。尽管此次抛售是由短期获利回吐和美联储政策的不确定性所驱动，但其基本面表明，市场可能重新平衡，朝着更加稳定、由通胀驱动的复苏方向发展。本文将深入剖析影响比特币走势的关键因素，并评估机构买盘在缓解波动和稳定长期需求方面所发挥的作用。

流动性转移与机构获利回吐的作用

2025年第四季度修正为

受ETF资金外流浪潮的催化 11月初，资金外流超过37.9亿美元，原因是散户和机构投资者在经历了一年的涨跌互现之后纷纷锁定收益。这一资金外流恰逢 比特币未能突破关键阻力位 股价突破 97,686 美元，引发强制平仓，并加剧了下跌势头。矿业股的行为进一步加剧了抛售，因为 运营商抛售了超过 1,898 个比特币 11 月 7 日至 17 日期间，运营成本为 102,637 美元，这加剧了脆弱时期供应方面的压力。

美联储“高利率持续更长时间”的政策立场也发挥了关键作用。

预示着利率将长期高企 美联储抑制了风险偏好，将资金重新导向国债和黄金等更安全的资产。这种宏观经济转变导致风险较高资产出现流动性真空，包括 比特币 但它缺乏与传统市场同等的收益支撑。

机构买盘：波动中的稳定力量

尽管市场出现抛售，但机构买家已成为一股制衡力量。

贝莱德 富达继续通过场外交易渠道积累比特币，而 链上数据显示鲸鱼活动再次活跃起来。 自 2025 年 8 月以来，大型持有者大量购入比特币。这些购买行为，加上现货比特币 ETF（例如贝莱德的 ETF）的迅速普及，使得比特币价格持续走低。 iShares比特币信托 （IBIT）——哪个 管理资产规模累计达180亿美元 到 2025 年第一季度，比特币在多元化投资组合中的作用将得到制度化。

这些ETF的推出也带来了其他一些问题。

降低机构投资者的准入门槛 这使得系统化的、数据驱动的策略成为可能，从而缓解恐慌性抛售并稳定价格动态。在以下环境下，这种转变尤为重要： 比特币与传统资产的相关性 例如，标准普尔 500 指数已达到 80%，凸显了其与主流金融体系的融合程度。

通胀驱动的复苏动力及未来路径

比特币的潜在复苏取决于两个宏观经济杠杆：美联储政策正常化和通胀压力。

美国通胀率持续高于3% 这进一步增强了比特币作为对冲货币贬值工具的吸引力，尤其是在机构投资者将10%或更多的投资组合配置于数字资产的情况下。与此同时， 看涨的链上信号，例如哈希带指标 -历史上与市场底部相关的-表明，最近从 81,774 美元的反弹可能标志着结构性低点。

然而，要赚到 12 万美元，仍然充满挑战。

国债收益率高企，流动性不足 此外，看跌动量指标（-7.29）表明，当前的反弹只是暂时的缓解，而非确认的趋势反转。多头必须重新夺回99,366美元上方的关键供应区才能维持上涨势头，而大盘则将…… 密切关注个人消费支出通胀报告 以及美联储的声明，以寻找流动性信号。

结论：平衡短期波动与长期基本面

比特币近期的回调凸显了高利率环境下流动性的脆弱性，同时也表明机构需求的韧性正在增强。尽管宏观经济逆风依然存在，但美联储政策正常化、机构战略性积累以及比特币作为通胀对冲工具的作用，共同推动比特币在2026年迎来潜在的上涨行情。投资者应密切关注关键技术指标、链上活动以及宏观经济数据，以把握这一再平衡阶段。