比特币($BTC)挖矿利润率跌至4.9%历史新低，是否预示调整周期开启？

比特币价格突破9万美元大关，市场面临技术转折点

11月26日，比特币价格一度攀升至91,950美元。在市场面临技术转折点的背景下，分析师指出，由于挖矿盈利能力恶化与矿工压力交织，比特币价格走势可能进入调整阶段。

挖矿成本与盈利压力

加密分析机构测算显示，比特币平均挖矿成本为83,873美元，基于电力成本的生产单价为67,099美元。虽然当前市价略高于这一水平，但挖矿盈利能力正显著萎缩。目前矿工平均售价约为87,979美元，利润率仅剩4.9%，创下本轮周期最低水平之一。

算力与收益的背离

尽管全网算力创下历史新高，但单位算力收益正快速下滑，这可能导致部分矿工难以维持运营而退出市场。值得注意的是，专家认为矿工利润收缩未必完全构成风险——低效矿工遭淘汰将促使全网难度调整，缓解供应压力，反而可能成为价格稳定因素。

历史模式与市场信号

历史数据显示，在类似市场阶段，比特币往往能在夯实底部支撑后开启长期上涨行情。同时，核心链上指标"动态NVT比率"已跌破低位区间，呈现出过去牛市转换前常见的信号模式。该指标通常预示长期积累趋势的形成，但市场仍可能面临最后一轮调整。

年末市场关注焦点

在当前压缩的收益结构下，比特币能否坚守挖矿成本线并形成有效支撑，已成为年末市场的重要观察指标。投资者需警惕短期波动，同时密切关注链上数据与矿工行为变化，把握长期资产积累的潜在时机。