Santiment：市场恐慌加剧，比特币底部信号初现但尚不明确

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在最新市场回顾中，加密货币分析机构Santiment揭示，随着比特币与主流山寨币价格持续下行，部分链上指标开始显现底部信号的雏形。尽管投资者普遍处于亏损状态，市场情绪偏悲观，但该公司强调，目前仍不宜断言市场已触底。

价格暴跌与链上指标共振

数据显示，过去一周比特币市值缩水约9%，价格下探至67,000美元水平；以太坊跌幅达13%，跌破2,000美元关口；XRP、Uniswap及Quant等资产分别下跌13.5%、约16%和超16%。加密市场总市值七日内蒸发逾9%，跌至2.94万亿美元。

值得注意的是，尽管整体交易量环比上升30%，社交媒体对加密话题的讨论热度却出现下滑，反映市场关注度正在减弱。

情绪极度悲观，但尚未触及极端水平

Santiment的社交情绪分析显示，正面与负面评论比例从9月14日的1.6:1降至最新0.73:1，即每三条正面反馈对应四条负面内容。历史经验表明，极端负面情绪常伴随价格反弹前兆，但当前恐惧程度尚未达到异常阈值。

关键指标方面，比特币30天与365天的MVRV比率分别下降约11%与12%，表明多数活跃持仓者处于未实现亏损状态。同时，网络上每发生一笔盈利交易，平均伴随三笔亏损交易，这一现象在过往周期中曾出现在局部低点区域。

大额持币者未大规模抛售，散户行为更活跃

数据显示，控制比特币总量68.29%的大型投资者群体（截至11月2日）持仓比例微降至68.11%。该变化幅度极小，未释放出明显抛压信号。相反，近期市场中散户买入活动更为突出。

Santiment认为，若未来出现大额持币方重启积累而散户撤离的情况，将构成更强的底部确认信号。此外，比特币网络活跃地址数与净增长保持稳定，反映出基础使用并未萎缩。

比特币ETF持续净流出，但未达极端水平

自11月初以来，比特币现货ETF仅有一天录得小幅净流入，其余时间均为资金流出。虽然历史上此类流出常与市场恐慌期重合，但当前流出规模尚未达到可视为触底信号的异常程度。

68,000美元成关键支撑，比特币吸引力回升

Santiment指出，比特币正试图在68,000美元附近获得支撑，若能重新站稳70,000美元，则对短期趋势具有重要意义。与此同时，约半数市场讨论聚焦于比特币，显示出投机性资金向主流资产转移的迹象——这在以往周期中往往是复苏前的重要特征。

综合来看，负的MVRV值、高亏损交易率与恶化的情绪环境，共同指向一个相对较低风险的建仓区间。然而，机构仍提醒，这些信号仅为概率性参考，不可作为即时上涨的确定依据。