Twenty One Capital三季度比特币账面利润缩水60%，全年仍处亏损

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Twenty One Capital在2023年第三季度录得10.87亿美元的账面收益，主要源于比特币价格上行带来的资产重估。然而，自9月30日财报周期结束以来，加密市场回调明显，当前该部分利润已缩水近六成。

账面盈利如何形成？

根据美国通用会计准则（GAAP），企业持有的加密资产无需实际交易即可按公允价值计入当期损益。这一机制使得公司在不卖出任何比特币的情况下，仅因市场价格上涨便确认了可观收益。

截至9月底，每枚比特币估值约为83,700美元，该公司持有的43,514枚比特币因此增值约10.93亿美元。值得注意的是，公司主营业务未产生收入，本季度运营亏损达480万美元。

新任首席执行官Rapha Zagury在致股东信中明确指出：“我们所记录的资产增值，并不代表实际经营成果，两者不可混淆。”

利润去向何方？

据BitcoinTreasuries数据，截至11月13日，该公司比特币持仓市值约为29.9亿美元，相较季度末高点下降约6.53亿美元，相当于账面利润的60%以上已回吐。

财报披露，这些比特币的平均购入成本约为36.9亿美元。目前持仓价值仍低于成本线7亿美元，尚未实现资本回收。

今年上半年，类似情况曾反向发生：随着比特币价格下跌，公司录得12.7亿美元净亏损。尽管三季度转为盈利，但全年累计亏损仍达1.865亿美元。

市场反应平淡。周五午盘，公司股票（XXI）报收4.97美元，微跌0.6%。投资者对账面利润的可持续性存疑。

Zagury表示，若股价长期低于其资产净值，公司将评估股票回购计划。但他也坦言：“我们无法预判一年后比特币的价格。”

作为全球领先的企业级比特币持有者之一，Twenty One Capital的财务表现正深度绑定于比特币价格波动。若12月底比特币收盘价跌破83,700美元，按照现行会计规则，第四季度将面临新的账面亏损。