英伟达与AMD：哪只AI股票更适合第四季度投资？

英伟达 (Nvidia) 和 AMD 是今年美国股市表现最为亮眼的两家科技公司。截至年初至今，AMD 的股价上涨超过 78%，而英伟达的股价涨幅略高于 35%。尽管 AMD 在年内表现出色，但从长期增长潜力来看，英伟达仍然是许多早期投资者的首选。然而，随着 2025 年第四季度的到来，这两家公司的竞争预计将更加激烈。

目前，AMD 的 AI 芯片对英伟达 Blackwell 硬件的市场主导地位影响有限。然而，AMD 即将推出的 MI400 系列（包括 MI450）将是其首款机架式 72 处理器 AI 服务器产品，这可能会显著提升其竞争力，并推动其股价相对于英伟达实现更大涨幅。因此，有分析师认为，这两家总部位于圣克拉拉的公司都值得关注。

AMD 已成功获得市场份额，并在 GPU 领域确立了与英伟达强劲竞争的地位。Raymond James 的五星级分析师 Simon Leopold 近期发布了一份针对英伟达和 AMD 的研究报告，指出两家公司将继续受益于人工智能市场的快速增长。他表示：“我们看好人工智能的发展前景，并相信逻辑半导体将在全球范围内为长期增长做出贡献。然而，近期厂商融资以及模型构建商、设备供应商和云运营商之间的循环投资，引发了投资者对投资回报率的更多质疑和更严格的审查。”

Leopold 补充道，当前市场环境支持这两只股票的持续上涨。“电力供应限制和整个人工智能周期是主要风险，我们预计这两只股票每隔一两年至少会经历一次大幅回调。” 尽管他对英伟达和 AMD 的股票均给予积极评价，但他认为 AMD 更有可能引领 2025 年第四季度及 2026 年初的市场走势。

事实上，Raymond James 的分析师特别强调了 AMD 近期在多个合同竞标中的成功表现，并对其在不断扩大的人工智能市场中占据重要份额的能力保持乐观态度。“尽管投资者仍存疑虑，但 AMD 的股票吸引了比以往更广泛的关注，并且年初至今表现优异……基本面需要跟上，我们相信会如此。与 OpenAI 和 HUMAIN 的最新合作，约 1 GW 的规模，到 2026 年可能价值 150 亿美元。到 2027 年，这一数字将超过 2 GW。AMD 似乎也已做好准备，继续扩大其在服务器和 PC 领域的市场份额。”

尽管 Leopold 对英伟达和 AMD 的股票均给予“买入”评级，但他对 AMD 的评级更高，为“跑赢大盘”。他对英伟达给出了强力“买入”评级，并设定了 272 美元的目标价，这意味着未来一年该股的潜在涨幅高达 53%。与此同时，他给予 AMD 股票“跑赢大盘”的评级，目标价为 377 美元，这意味着未来 12 个月的投资回报率可能达到 78%。