比特币十月表现惨淡：链上数据揭示需求疲软

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曾经被视为比特币“最可靠月份”的10月，今年却意外沦为表现最差的周期之一。

根据链上数据分析机构CryptoQuant最新报告，截至10月25日，比特币价格已累计下跌4.2%，从9月收盘价83,567美元回落至80,051美元。这一走势使2025年成为自2020年有记录以来十月表现最弱的一年，且极可能延续连续两年十月下跌的趋势。

历史连胜终结：十年涨势戛然而止

回顾2020年至2024年，每年10月均以正收益收官，平均涨幅达18.1%。然而2025年10月出现3.8%的跌幅，标志着长达五年的上涨惯性被打破。

需求疲软成主因：买盘持续退缩

数据显示，衡量30天显性需求的指标在10月25日降至-76,000 BTC，且自10月14日起连续多日为负值。这意味着新进买家购入量低于矿工新增供应量，市场买方力量明显不足。

尤其值得注意的是，追踪美国投资者行为的“Coinbase溢价”指标在10月24日跌至-0.146，创下6月30日以来最低水平。整个10月该指标每日均为负值，反映本地资金参与度严重下滑。

此外，近期入场的交易者盈利空间大幅收窄。过去一至三个月内建仓的投资者当前平均盈利仅8.1%，相比9月22日的33.4%近乎腰斩。这表明此前九月回调所积累的利润缓冲已被基本消化。

CryptoQuant指出，尽管市场热度下降，其牛市评分指数仍维持在60分，解读为“看涨但趋于平稳”，而非转向悲观。关键支撑区间被锁定在73,000至77,600美元之间，后续将重点关注美联储10月28日利率决议及11月3日美国中期选举的影响。

逆向思考：有人视低点为机会

并非所有观察者都持悲观态度。《比特币情绪周报》撰稿人迈克尔·沙利文认为，当前8万美元价位的比特币存在显著低估。

他在近期播客中强调，本轮从年初58,000美元低点反弹的过程堪称“难以置信”，价格一路穿越市场疑虑，稳步突破阻力位，展现出强劲动能。

沙利文指出，目前投资者情绪接近2015年水平，甚至低于2022年熊市阶段的活跃度。历史上类似阶段往往预示着未来长期资产配置的绝佳窗口期。