比特币交易量低迷之际，传统资产合约占比飙升至23.5%

币安Binance

币安交易所是全球加密货币交易所龙头，在手机上即可买卖比特币等数字货币！

官网注册  APP下载

近期加密货币市场出现结构性变化。据CoinGlass数据，在美国东部时间周五上午9:35前的24小时内，全球主要交易所共清算3.26亿美元头寸，其中约7100万美元涉及对芯片股、黄金及白银的杠杆押注。

这一趋势背后是传统金融资产在加密衍生品市场的快速渗透。Glassnode与Fasanara Digital联合报告揭示，自2025年11月至2026年8月，股票、黄金与石油类永续合约在六大主流加密交易所的交易量占比，已从不足0.5%大幅攀升至23.5%。

市场转向：为何投资者青睐传统资产衍生品？

此次清算高峰发生在纳斯达克指数周四下跌2.6%的背景下，芯片股与人工智能相关标的遭遇抛售。美光科技与超威半导体跌幅居前，成为市场情绪的风向标。

Laevitas市场主管Rick Maeda指出：“核心驱动因素是AI融资板块的调整，尤其是与Meta相关的资金流动变化。”

永续合约因其无到期日、可全天候交易的特性，成为连接加密市场与传统资产的重要桥梁。交易者可通过稳定币作为保证金，实现对股票、贵金属甚至大宗商品的杠杆持仓。

平台数据印证趋势：传统资产超越比特币

以Hyperliquid为例，其自身数据显示，周四该平台针对股票、黄金与石油的合约交易量已超过比特币合约。这一现象并非个例——报告确认，在六大主要交易所中普遍存在类似格局。

该平台支持任何人通过接入公开价格源创建新资产市场。年初时，传统资产板块规模尚不足比特币板块的十分之一；而截至当前，已有84天该板块成交量超过比特币，成为最大交易区域。

比特币为何“沉寂”？

尽管传统资产交易激增，加密原生资产的总交易量却呈现下滑。同一六家交易所数据显示，2025年11月至2026年8月期间，加密资产整体成交量下降了49%。

不过，两机构认为，份额上升并非源于原有加密交易萎缩，而是新增合约品类带来的增量需求。此外，比特币波动率也于本月初降至两年来最低水平，反映出市场交投清淡。

关键分水岭：77,500美元能否守住牛市底线？

Glassnode设定77,500美元为比特币的关键心理关口，该数值基于加权平均成本，更聚焦于仍在活跃交易的持币群体。只要价格维持在此之上，即视为处于牛市阶段。

CoinMarketCap数据显示，周五比特币价格约为81,700美元，暂稳于该阈值上方。

与此同时，报告还关注以代币计价的未平仓合约兴趣度（Open Interest）是否回升。该指标不随价格波动而自动升高，仅反映真实合约数量增长。目前比特币自身板块尚未显现明显重建信号。

“接下来的关键问题是，传统金融资产在短暂波动后能否持续占据更大市场份额，”CryptoQuant贡献者MorenoDV_w在周四写道，暗示市场正面临一次深层重构。