比特币跌破81400美元 大型持有者持续增持

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周二，比特币价格一度跌破81,400美元关口。尽管市场仍面临不确定性，但加密货币领域最大规模的持有群体正持续增加资产配置。根据Santiment提供的链上数据，持有量介于10至10,000枚比特币的钱包地址，在过去一个月内累计买入约88,987枚BTC。

巨鲸持续布局，余额创六个月新高

这一增持行为自9月19日启动以来持续加速。目前，该类钱包地址所持比特币总量已突破1369万枚，达到近半年来最高水平。这一趋势再次引发市场对“巨鲸”动向的关注。链上分析机构Santiment指出，这类地址的历史持仓变化与比特币关键价格拐点高度吻合，其持续增长的余额表明，大额持有者正选择在波动中扩大敞口，而非被动减仓。

虽然积累行为本身不直接推动价格上涨，但若趋势延续，将为未来价格走势提供支撑。鉴于比特币在加密生态中的核心地位，此类长期持有行为亦有助于缓解市场恐慌情绪，提升整体信心。

机构购买力受融资环境拖累

然而，巨鲸持仓上升并不能完全解释当前价格难以突破更高区间的原因。HashKey高级研究员Tim Sun分析指出，借贷成本抬升及估值溢价收窄，正在削弱部分企业金库持续购入比特币的能力。他强调：“过去两年里，比特币的主要增量买家主要来自现货ETF和企业金库。后者尤其依赖资本市场融资条件维持购买节奏。”

“随着货币政策面临新一轮收紧压力，融资成本上升，企业股权估值溢价收窄，通过外部融资扩大比特币头寸的经济合理性下降。这一现象与近期AI科技股遭遇的压力存在相似逻辑。”

Sun表示，尽管传统买盘动能减弱，但长期投资比例的提升有助于市场抵御宏观经济冲击，目前尚未出现持续性深度回调。

ETF需求放缓，进入配置驱动阶段

除了企业金库外，另一影响买压的因素是现货比特币ETF的需求疲软。周一，多只现货比特币ETF录得5.266亿美元的资金净流入，创下近一个月单日最高纪录。然而，截至10月，这些基金整体仍呈现9057万美元的净流出状态。

从更深层视角看，Sun认为比特币正逐步迈向一个更加成熟、以资产配置为核心的阶段。未来机构投资者的入场将越来越取决于市场流动性、利率水平、风险预算以及比特币相对于股票、债券等主流资产的相对价值表现。