Strategy上周购入250枚比特币，现金与优先股回购双轨并行

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在10月5日至11日这一周内，科技公司Strategy宣布以平均每枚86,194美元的价格（含手续费）购入250枚比特币，使其整体持币量增至848,250枚。此次交易使公司累计投入约640亿美元，平均成本为75,444美元/枚，当前比特币市场价格约为83,000美元，略低于其采购均价。

资金来源与回购动作同步展开

为支持本次比特币采购，公司通过出售125,183股MSTR普通股募集2,100万美元，并动用50万美元现金完成支付。与此同时，公司还以1.924亿美元价格回购了193万余股STRC可变利率优先股，相较前一周的1.763亿美元有所提升，显示其对资本结构优化的持续投入。

采购节奏放缓背后的策略考量

尽管采购规模从此前的每周1,665枚降至250枚，但此举并非因资金不足。截至10月11日，公司仍持有48.8亿美元的美元储备及6.405亿美元现金。执行董事长迈克尔·塞勒明确表示：“当股票表现疲软时，我们不会低价发行新股。”此举旨在防止每股对应比特币数量被稀释，因此转向使用优先股和自有现金作为主要融资渠道。

然而，市场分析指出该模式存在可持续性挑战。TD Cowen虽将年底比特币目标价上调至10.9万美元，但仍维持Strategy股价260美元的目标，认为稀释压力与财务义务可能压制股东回报。黄金倡导者彼得·希夫亦警告，一旦早期股票销售资源耗尽，公司未来增持能力或将受限。

值得注意的是，该公司股价在本周下跌7%，周五收于154.34美元，反映出投资者对增长路径的审慎态度。

战略转型：从大规模买入到渐进式增持

此次小幅采购标志着公司策略的重大转变。自2022年以来首次出售比特币后，公司在夏季持续抛售以支付优先股利息并支持回购计划。直至8月底，公司才重启增持，以4,603枚比特币规模回归。此后，每周增持量逐步下降：9月底为1,665枚，10月初降至334枚，最终本周稳定在250枚。