比特币420亿美元资金外流引发市场重新分配：“IPO时刻”还是整合阶段？

2025-11-02 20:16 loading...

币圈网报道：

要点总结

分析师认为，在OG（原始投资者）和LTH（长期持有者）完成抛售之前，价格可能会出现较长时间的波动。

期权交易流向在11月份呈现轻微的看涨趋势，但交易员在年底前仍保持谨慎。

比特币 [BTC]最近变得乏味了。作为一种被视为风险资产的投资，你可以通过追踪美国股市和整体流动性来轻松预测其下一步走势。

但这种加密资产与纳斯达克综合指数甚至黄金价格都存在随机脱节现象。这使得对其走势的评估更加困难。

例如，10月份黄金曾一度走强；现在纳斯达克指数也随之上涨，但比特币的表现仍然逊于大盘。著名的CryptoQuant研究主管Julio Moreno。

来源：CryptoQuant

上个月，纳斯达克指数和黄金价格均创下新高，而比特币却出现回调，价格从126,000美元下跌超过16,000美元，至110,000美元。

结果如何？比特币的命运如何？第一红“Uptober”自2028年以来，这种情绪已经恶化，令一部分加密货币推特用户感到不安，他们担心我们可能正在进入周期性的“熊市阶段”。

然而，也有人做出了相反的押注——他们认为市场将进入盘整阶段，而不是在2026年进入“熊市阶段”。

22V Research的分析师Jordi Visser表示，比特币可能正处于“IPO时刻”。引用OG分销，并与传统的首次公开募股(IPO)进行类比。

维瑟指出，

“当一家公司上市，早期投资者开始抛售股票时，即使在整体市场上涨的情况下，股价也往往会进入盘整阶段。”

持有比特币多年的元老级投资者和其他长期持有者（LTH）一直在趁着这波上涨行情抛售比特币。

事实上，LTH在下半年一直在抛售比特币，仅10月份就抛售了38.3万枚比特币（约420亿美元）。超越ETF需求。

来源：CryptoQuant

然而，维瑟表示，此次分发并不意味着比特币正在走向衰亡。相反，这恰恰是比特币走向成熟的标志，因为国债和ETF等机构将介入，为早期投资者提供退出流动性，类似于IPO。

因此，比特币可能会进入一个类似Facebook和谷歌上市后经历的盘整阶段。他补充道：

“IPO分销期通常持续6-18个月。我们可能已经进入这个过程几个月了，但可能还没有结束。”

Visser指出，IPO后的整合之后，科技股出现反弹。Bitwise首席投资官Matt Hougan也表达了类似的观点。呼叫该预测“准确反映了比特币市场的现状”。

也就是说，期权流市场对11月底的走势持乐观预期，但对年底的走势则更为谨慎。

值得注意的是，在112,000美元至120,000美元附近，看涨期权交易量较大（绿色柱状图），表明短期内（11月底）市场有看涨倾向。

来源：阿卡姆

然而，12月份，105,000美元附近的看跌期权交易活动略有上升，这表明市场存在套期保值或年底谨慎情绪。

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