研究公司：利用以太坊做空来保护比特币风险敞口

2025-10-31 11:22 loading...

币圈网报道：

一家研究公司建议其客户对冲其看涨的比特币。比特币$109,000.76通过在以太坊上建立空头头寸来建立仓位。以太坊$3,830.46以太坊区块链的原生代币，与……不同总体乐观的预测年底以太坊价格将出现上涨行情。

“我们的山寨币模型仍然倾向于做空以太坊，而不是做多比特币，”创始人 Markus Thielen 表示。10x 研究他在周五发给客户的一份备忘录中写道。

做空以太坊可能是一种不错的对冲策略，主要是因为以太坊数字资产国库（DAT）的前景似乎相对疲软。

Thielen解释说，Bitmine Immersion Technologies是今年以太坊的主要买家之一，但自9月份以来，由于零售需求大幅下降，该公司发行新股的速度已经放缓。由于筹集额外资金的途径有限，Bitmine目前购买更多以太坊的能力也受到限制。

因此，Thielen表示，“如果Bitmine的潜力耗尽，以太坊的上涨空间也随之消失，至少目前如此。”

他指出，Deribit 上市期权中存在的反以太坊倾向，是投资者对以太坊反感的又一迹象。据 Per Thielen 称，交易员越来越多地买入以太坊的看跌期权，表明市场对以太坊下行风险的担忧日益加剧。相比之下，比特币期权的未平仓合约量已飙升至超过 500 亿美元的历史新高，这主要得益于投资者对看涨期权带来的上涨敞口的需求。

最后，他认为，谷歌搜索数据显示，以太坊新增买家数量正在减少，这使其容易受到价格疲软的影响。

综合来看，这些因素表明，如果比特币突破 10 万美元上方持续数月的横盘整理形态，以太坊可能会遭受更大的打击。

Thielen 指出：“在这种环境下，做多 BTC/做空 ETH 的简单策略仍然很有吸引力，并且应该继续提供保护——即使比特币最终向下突破三角形形态。”

截至发稿时，以太坊交易价格为 3,815 美元，24 小时内下跌超过 3%。根据 CoinDesk 的数据，比特币交易价格为 108,820 美元，下跌近 2%。