MicroStrategy再购1665枚比特币，市值逼近725亿美元

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MicroStrategy执行主席Michael Saylor近日发布一张广为人知的“收购图表”，并配文“比以往任何时候都更橙色”，引发市场对该公司可能继续增持比特币的广泛猜测。

根据9月28日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，MicroStrategy在9月21日至27日期间，以平均每枚85,681美元的价格，斥资1.427亿美元购买了1,665枚比特币。此次购入后，其持有的比特币总量达到847,666枚，按当前市场价格计算，总价值约为725亿美元。

资本运作与资金来源

此次收购的资金主要来自MSTR普通股的出售。在同期内，公司共发行1,469,165股股票，募集资金2.462亿美元。其中，1.427亿美元用于比特币购买，1.035亿美元用于回购优先股，另有4,810万美元来自现有现金储备，补充优先股回购支出。

截至最新披露，MicroStrategy持有50.2亿美元美元准备金和10亿美元现金，另有188.4亿美元的MSTR股票可随时发行，以及175.1亿美元的STRC、40.1亿美元的STRD、21亿美元的STRK和16.2亿美元的STRF等证券资产。公司当前的mNAV倍数为1.20倍，MSTR股价报每股160美元。

尽管通过股票发行获取资金有助于支持未来采购计划，但该操作也带来股权稀释压力，需在资本支出与债务偿还之间维持平衡。

市场背景：比特币进入新周期

MicroStrategy的再度出手正值现货比特币ETF持续录得净流入之际。过去10个交易日中，仅有1天出现资金流出，累计吸引超过26.2亿美元资金流入。

据CryptoQuant快速分析，自7月以来，现货比特币ETF已增持88,000枚比特币，期间比特币价格从约59,500美元上涨至10月4日的85,000美元。

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju指出，熊市已在夏季结束，新一轮上升周期正在形成。XWIN Japan的研究报告则强调，鲸鱼地址抛售减少、长期持有者积累增强，以及MVRV比率呈现有利信号，共同构成支撑价格上涨的核心因素。