比特币的治理分裂及其对机构投资者的影响

2025-10-27 22:43 loading...

币圈网报道：这比特币比特币网络长期以来以其去中心化理念而闻名，如今正面临一个关键节点，因为Core与Knots治理之争愈演愈烈。这场分歧的核心在于Bitcoin Core v30版本中取消了OP_RETURN数据80字节的限制，引发了激烈的意识形态和技术分歧。对于机构投资者而言，其影响远不止协议之争，还涉及网络稳定性、监管透明度以及比特币作为价值存储手段的长期可行性。

技术鸿沟：创新与抵制垃圾邮件

据悉，比特币核心决定将 OP_RETURN 数据限制从每笔交易输出 80 字节提高到近 4 兆字节，旨在促进非金融用例的创新，例如数字艺术和文档验证。

比特币杂志文章支持者认为，这一变化符合比特币的开放访问理念，允许用户只要支付费用就可以嵌入数据。然而，Core 的分叉项目 Bitcoin Knots 严格限制 42 字节，优先考虑垃圾邮件防御和网络效率，正如一篇 Coinotag 报告。Knots 支持者警告称，更大的数据负载可能会导致交易费用上涨，让日常用户望而却步，并导致儿童性虐待等非法内容的传播，这一担忧在一份报告中被强调。 DigWatch 更新 .

这种意识形态的分歧反映了一个更广泛的哲学问题：比特币应该继续作为一个严格的货币结算层，还是应该演变成一个通用的数据层？截至2025年，比特币Knots节点约占全球网络的17%，这表明越来越多的用户反对Core的方案。比特币的去中心化特性意味着没有任何一个团体能够强制执行共识，最终结果将取决于社区驱动的采用。

机构投资者反应：不确定性中保持谨慎

自2020年以来，机构投资者越来越多地将资金投入比特币，他们敏锐地意识到治理碎片化带来的风险。缺乏统一的协议方向可能会破坏网络可预测性，而可预测性是机构决策的关键因素。例如，著名的比特币托管人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）敦促对三阶协议变更保持谨慎，尽管他的言论因忽视节点成本和可扩展性风险等技术细节而受到批评。

Coinotag 文章 .

尽管存在这些担忧，机构投资者对比特币的需求依然强劲。2025年第三季度，Strategy和Metaplanet等公司在比特币上投资了19.3亿美元，而比特币ETF连续十天流入10.6亿美元。贝莱德比特币ETP在欧洲的推出进一步凸显了机构投资者对该资产类别的信心。

麻省理工学院斯隆管理学院的分析然而，这些投资并非没有风险。潜在的分叉或长期的治理僵局可能会削弱人们对比特币治理模式的信任，尤其是在监管审查日益加强的情况下。

治理风险和宏观经济背景

Core 与 Knots 之争发生在比特币宏观经济顺风顺水的背景下。各国央行的全球宽松周期，以 24 个月内 312 次降息为标志，推动资本涌入黄金和比特币等另类资产。这种流动性激增推动了创纪录的加密货币并购活动，2025 年第三季度的交易额达到 100 亿美元。然而，比特币的固定供应量和波动性仍然是一把双刃剑，使投资者面临价格快速波动和监管变化的风险。

对于机构投资者而言，治理分歧带来了额外的风险。碎片化的网络可能导致运营复杂化，例如不同的节点软件要求，或硬分叉时出现的流动性分裂。此外，由于缺乏明确的监管框架（FTX 等过去崩盘事件加剧了这一问题），机构投资者面临着错综复杂的合规挑战。