摩根大通BTC/ETH贷款计划对机构投资者的战略意义

2025-10-25 09:52 loading...

币圈网报道：机构对加密抵押品的采用已经达到了关键的转折点。摩根大通大通最近宣布允许机构客户使用比特币（比特币）和以太坊到2025年底，将以太坊（以太坊）作为贷款抵押品，标志着数字资产与传统金融融合的分水岭。此举以第三方托管模式为基础，专为大型客户量身定制，既反映了加密货币市场的成熟，也反映了机构投资者对流动性解决方案日益增长的需求。

资本效率与流动性创新

摩根大通的 BTC/ETH 抵押计划为机构提供了一种无需清算加密货币持有即可释放流动性的新方法。通过抵押

BTC 和 ETH 作为担保，客户可以获得传统融资，同时保留其数字资产的长期价值敞口。对于对冲基金和资产管理公司来说，这一点尤为重要，因为他们通常持有大量加密货币头寸，但在利用这些头寸时，既要避免触发应税事件，又要避免稀释潜在的上涨空间，这方面面临着挑战。 Coinpaprika 报告 .

一个

Block 文章援引彭博社的报道，该计划建立在摩根大通早期接受加密货币挂钩ETF作为抵押品的基础上，目前正扩展到原始加密货币。这一发展突显了摩根大通对加密货币作为“价值储存”资产类别（类似于黄金或房地产）的认可，同时通过第三方托管机构应对监管和运营风险，正如 The Block 每日新闻摘要对于机构而言，能够使用 BTC 和 ETH 作为抵押品而无需出售它们代表着向资本效率的战略转变，使投资组合经理能够优化杠杆率并为新投资提供资金而不会对市场产生影响。

风险缓解和监管协调

摩根大通的风险管理方法是其战略考量的关键因素。通过将质押资产的托管外包给第三方托管机构，该银行避免了加密货币价格波动和网络安全风险的直接影响。这种模式符合监管预期，尤其是在美国等司法管辖区。美国证券交易委员会 (SEC) 和金融犯罪执法局 (FinCEN) 强调，在加密货币相关活动中需要采取强有力的保障措施，详情请参阅一份

FinanceFeeds文章 .

此外，将散户投资者排除在该计划之外，也减轻了监管的模糊性。机构客户受更严格的合规框架约束，能够更好地应对加密货币抵押的复杂性。正如 Coinpaprika 报告中一位消息人士所言，这种对大型客户的关注“反映了摩根大通自 2020 年以来对数字资产谨慎但不断增长的整合”。对于机构而言，该计划的结构提供了一条受监管的途径来利用加密货币持有量，从而减少了历史上阻碍采用的摩擦。

市场动态和竞争格局

摩根大通的举措得到了更广泛的市场积极反响。据 Coinpaprika 称，受非稀释性流动性解决方案需求的推动，2025 年第三季度机构加密货币借贷市场规模达到 100 亿美元。据 FinanceFeeds 报道，摩根大通进军该领域预计将加速加密货币的普及，尤其是在摩根士丹利、纽约梅隆银行和富达等竞争对手纷纷扩展其加密货币服务的情况下。这种竞争态势标志着华尔街对加密货币的认知从投机风险转向战略资产。

然而，挑战依然存在。BTC 和 ETH 的波动性使得动态抵押品管理成为必要，机构需要监控追加保证金和清算风险。此外，不同司法管辖区的监管差异可能会使跨境运营复杂化。尽管存在这些障碍，但该计划的成功取决于其能否证明加密货币作为抵押品类别的实用性，这一先例可能会对整个金融生态系统产生连锁反应。

未来展望：新的抵押品范式

摩根大通的 BTC/ETH 贷款计划不仅仅是一款产品，更是一场更广泛范式转变的预兆。随着机构投资者越来越多地将加密货币视为合法资产类别，抵押贷款的需求可能会增长，从而推动风险模型和产品设计的创新。对于具有前瞻性的机构而言，其战略意义显而易见：及早采用加密货币抵押工具可以增强投资组合的灵活性，降低资本成本，并使公司在快速发展的市场中占据领先地位。

未来几个月，重点将转向执行。摩根大通的客户将如何利用这些流动性？该计划是否会催化区域性银行推出类似的产品？这些问题的答案不仅将塑造加密金融的未来，还将塑造数字时代流动性的定义。