摩根大通表示，随着比特币矿工转向人工智能，他们正在与比特币价格脱钩

2025-10-24 01:01 loading...

币圈网报道：

摩根大通分析师表示，近几个月来，上市的比特币挖矿公司的表现与比特币的价格表现有所不同，尽管比特币交易呈横盘整理状态，但它们的总市值自 7 月以来却大幅攀升。

摩根大通董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁 (Nikolaos Panigirtzoglou) 等分析师在周三的一份报告中表示，这种转变标志着比特币矿业股票与加密货币价格之间的关联性“明显崩溃”。

在现货比特币交易所交易基金 (ETF) 推出之前，矿业股的走势曾与比特币走势密切相关，并经常被视为投资比特币的替代指标。如今，随着大型比特币矿工旋转分析师表示，由于他们的业务面向人工智能基础设施，因此他们的股票更多地受到人工智能主题而非比特币价格的驱动。

这进军人工智能分析师表示，与波动性更大、利润率越来越低的比特币挖矿业务相比，这些公司为矿工提供了更稳定、利润率更高的收入来源。因此，股市开始根据人工智能潜力而非比特币敞口重新评估这些公司，导致其与比特币价格走势脱钩。

这一转变发生在矿商盈利能力面临越来越大的压力之后。2024年4月比特币减半此次减半将区块奖励从 6.25 BTC 减半至 3.125 BTC。摩根大通分析师估计，目前开采一枚比特币的平均成本约为 9.2 万美元，预计在 2028 年 4 月下一次减半后将升至约 18 万美元——远高于当前价格约 109,700 美元。分析师表示，能源和硬件成本上升以及电力合同续签预计也将使比特币矿工的生产成本居高不下，这意味着矿工未来的盈利状况将更加严峻。

随着矿工将更多资源分配给人工智能计算，比特币网络哈希率的增长可能会放缓，这可能会限制生产成本的进一步上涨。这种趋势有利于大型、资本雄厚的矿工，它们可以在比特币和人工智能之间灵活地转换产能，而规模较小的公司可能难以适应，并已开始探索其他领域，包括建立以太坊和 Solana 的国库，例如比特矿和BIT挖矿分析师表示。