SEC委员皮尔斯力推零知识技术重塑金融合规流程

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美国证券交易委员会（SEC）委员希斯特·皮尔斯（Hester Peirce）近日呼吁监管机构引入具备隐私保护功能的密码学技术，以优化金融合规流程。她强调，此类技术可在不暴露客户敏感信息的前提下，完成身份、资格及制裁筛查等关键验证。

9月23日，皮尔斯在纽约举行的SIFMA数字资产大会发表演讲。她提出，零知识证明（Zero-Knowledge Proofs）能有效支持交易双方在不查看底层个人数据的情况下，确认客户是否满足年龄、公民身份或合格投资者等条件。她主张将现行以数据采集为核心的监管框架，逐步过渡到基于属性的验证体系。

皮尔斯批评当前了解你的客户（KYC）和反洗钱机制导致金融机构重复存储大量个人信息，包括姓名、出生日期、住址和身份证号。持续的数据监控与报告进一步扩大了数据积累范围，但并未显著提升执法效率，反而提升了数据泄露的风险。

零知识系统助力金融合规革新

她的建议旨在让金融机构仅验证特定事实，而非强制获取支撑这些事实的完整资料。例如，用户可证明自己具备购买某类金融产品的资格，而无需向多个平台披露收入水平、家庭地址或身份全貌。

这一思路与区块链领域日益普及的零知识密码学应用高度契合。本周发布的“屏蔽比特币”（Shielded Bitcoin）提案即利用加密票据、空值标识符与零知识证明，实现以比特币计价的私密转账，同时隐藏金额与交易对手信息。该方案在不修改共识规则的前提下，对链上数据进行重新排序处理。

皮尔斯还指出，无许可网络本身已具备可审计的永久交易记录，结合密码学手段可限制非必要信息的公开，从而在保障透明度的同时增强用户隐私。

SEC澄清代币回购与质押收据法律边界

9月25日，SEC公司融资部门发布一份员工指导文件，就加密资产相关证券法问题提供解释性意见。

对于功能完备的加密系统，若宣布回购非证券类代币，通常不构成《豪威测试》中所定义的“基本管理努力”，因此不触发投资合同认定。但若系统尚未成熟，发行人将回购宣传为可带来收益回报，则可能面临更严格的审查。

同一份常见问题解答（FAQ）明确：代表非投资合同性质数字商品的质押收据属于“数字工具”，因其仅证明对基础资产的所有权。然而，由协议驱动的流动性质押平台发行的收据，若其价值依赖于系统运行机制与市场供需，则可能被归类为数字商品。

需注意，该文件仅为员工观点，不具备独立法律效力，也不新增监管义务。

皮尔斯即将离任，新职聚焦数字资产研究

在提出隐私技术倡议不到一周后，SEC推出针对符合资格的代币化美国股票链上交易的“创新豁免”机制，这正是皮尔斯此前在公开场合重点讨论的方向之一。

皮尔斯已于9月25日提交辞职信，将于10月2日正式卸任。她将出任雷根大学法学院副教授，自11月起开始履职。未来她的学术工作将继续聚焦于金融监管与数字资产治理议题。