CFTC主席呼吁推进市场代币化与24/7交易

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商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格近日在纽约举行的美国国债市场会议上表示，美国金融市场需为更广泛的代币化及持续交易环境提前布局。这一观点标志着监管机构对链上金融基础设施的深度关注。

监管框架已为代币化铺路

塞利格强调，现有CFTC指导方针已涵盖连续市场运行与数字抵押品的使用。今年3月，该机构发布针对注册实体使用加密资产和区块链技术的常见问题解答，明确允许特定非证券类数字资产作为衍生品保证金接受，为代币化抵押品提供了合规路径。

此外，CFTC于2月修订稳定币监管框架，认可由国民信托银行发行的部分支付型稳定币符合“不行动立场”，可在客户保证金中使用。此举与2025年7月18日总统签署的《稳定币国家创新引导与确立法案》（GENIUS Act）形成协同效应，构建起联邦层面的支付型稳定币管理机制。

24/7交易并非一刀切：差异化监管思路

尽管推动代币化，塞利格也指出，不同资产类别适用不同的运营模式。他认为加密货币和贵金属可能适合全天候交易，而农产品、能源及部分金融合约则需保留传统交易周期。这表明其主张属于政策方向指引，而非强制性规则。

此前，CFTC已于5月29日发布员工咨询意见，明确指定合约市场、清算组织等机构若计划实施24/7运营，仍须遵守《商品交易法》及相关法规，并建议提前与监管方沟通方案细节。

代币化正从加密延伸至证券市场

值得注意的是，美国证券交易委员会（SEC）也在同步推进链上证券交易试点。9月17日，SEC批准了部分代币化全国市场系统股票的临时有条件豁免，允许通过链上平台进行有限交易。此举意味着代币化不再局限于原生数字资产，而是逐步渗透至受监管的证券体系。

SEC委员马克·乌耶达表示，代币化将深刻影响发行、转让、结算与所有权记录流程。虽然证券与衍生品仍分属不同监管主体，但两机构在技术应用上的趋同趋势日益明显。

塞利格预测，未来十年内，代币化、链上金融与全天候市场将重塑美国金融基础设施。下一阶段的技术论坛将于2026年10月28日聚焦人工智能与代理式金融，继续探索前沿技术对市场结构的影响。